Рынок жилья в Китае демонстрирует сходство с японским пузырем 1980-х годов

Жилищный сектор Китая демонстрирует признаки, аналогичные тем, что наблюдались в период японского пузыря 1980-х годов, который способствовал обвалу цен на японские активы и последующим "потерянным десятилетиям" слабого экономического роста и дефляции, пишет South China Morning Post.

Параллели между современным Китаем и Японией три десятилетия назад очевидны. Они проистекают из мягкой денежно-кредитной политики, которая заложила основу для расширения пузыря на рынке жилья, заявил Наоюки Ёсино, декан и генеральный директор Института Азиатского банка развития.

Китай наводнил свою экономику кредитами в ответ на мировой финансовый кризис 2008 года, что способствовало быстрому росту ипотечных кредитов, займов на рынке недвижимости и инвестиций за последнее десятилетие. Аналогично, мягкая денежно-кредитная политика правительства Японии в 1980-х годах спровоцировала пузырь, который в конечном счете лопнул и погрузил экономику в рецессию, длившуюся почти 25 лет.

По словам Ёсино, опыт Японии может послужить уроком того, как избежать обвала на рынке жилья, который будет особенно пагубным для финансового сектора Китая и реальной экономики. Уже есть несколько ярких признаков жилищного пузыря в Китае. Во-первых, астрономический всплеск цен на недвижимость в последние годы.

Средняя цена дома в Пекине взлетела с примерно 4 тыс. юаней ($578) за квадратный метр в начале 2000-х годов до нынешнего уровня значительно выше 60 тыс. юаней ($8677) за квадратный метр, свидетельствуют данные creprice.cn.

Ссылки по теме

• Цены на новое жилье в Китае повысились на фоне устойчивого роста продаж
• Продажи земли в китайских городах второго уровня в апреле выросли до максимума за два года
• Китай больше не может полагаться на рынок недвижимости для стимулирования роста

Как сообщали "Вести.Экономика", цены на новое жилье в апреле выросли в среднем на 0,62% в 70 городах, отслеживаемых правительством КНР. Рост цен зафиксирован 48-й месяц подряд.

Еще один тревожный признак, по словам Ёсино, заключается в том, что финансовый сектор Китая более активно кредитовал сектор недвижимости, чем японские банки в период их пузыря. В-третьих, соотношение китайских жилищных кредитов к ВВП страны неизменно превышало показатели Японии, примерно в три раза.

Несмотря на подавление правительством долга и рискованного кредитования в течение последних нескольких лет, цены на жилье и банковское кредитование сектора в Китае продолжали расти. Это вытолкнуло цены на дома за пределы того, что может позволить себе подавляющее большинство людей, а также заставило многих застройщиков погрязнуть в долгах.

"Поскольку на долю сектора недвижимости приходится около пятой части ВВП, резкий спад в этом секторе будет заразительным и приведет к скачку дефолтов по всему спектру экономики, что может быстро подорвать банковские буферы капитала", - предупредил старший экономист по Китаю в Capital Economics Джулиан Эванс-Притчард.

По словам Ёсино, дисбаланс между предложением и спросом на жилье в Китае может усугубиться, поскольку страна сталкивается с таким же экономическим переходом, который уже идет в Японии, - быстро стареющим населением и сокращающейся рабочей силой. Китай сталкивается с рисками избыточного предложения жилья в долгосрочной перспективе из-за его все более несбалансированной демографической структуры.