Апрель запомнится российскому фондовому рынку очередным санкционным давление со стороны США. В этот раз под ударом оказались 24 крупнейших российских бизнесмена и представителя власти, а также 14 компаний, половина из которых непосредственно имеет отношение к Олегу Дерипаске. И если по прошествию месяца индекс Мосбиржи сумел закрыть санкционный гэп, то акции Русала и ряда других связанных с ним компаний так и не оправились от «шока», комментирует Анна Устинова, ведущий аналитик КИТ Финанс Брокер.
Акции Русала, второго в мире производителя алюминия, потеряли более 50% как на Московской бирже, так и на торгах в Гонконге. Мировые цены на алюминий, наоборот, с момента объявления санкций прибавили 24% и достигли 7-летних пиков на опасениях перебоев поставок металла на рынок.
Make America Great Again?
Русал занимает одну из ключевых позиций в отрасли, являясь вторым по величине поставщиком алюминия в США. Напомним, что в марте президент США начал полномасштабную программу поддержки национальной металлургической отрасли, объявив о введении пошлин на импорт алюминия и стали. В прошлом году производственные мощности американских металлургов были задействованны не более чем на 43%. Введение пошлин вкупе с санкциями против Русала, импорт которого оценивается в 700 тыс тонн на рынок США, и рост рыночных цен на алюминий, безусловно, поддержит американских металлургов и может вдвое увеличить их загруженность. Впрочем, Русалу удалось отыграть часть потерь после того, как Минфин США перенес дедлайн с 5 июня на 23 октября, до которого американскому бизнесу необходимо завершить все операции и контракты с Русалом. Тем временем, дедлайн, касающийся выхода из акций и долгов компании, остался прежним - 7 мая.
Кроме того, Минфин США озвучил условия смягчения санкций против Русала. В частности, риторика США в отношении компании может измениться, если произойдет смена основного акционера Русала Олега Дерипаски, доля в акционерном капитале компании оценивается в 48%.
Текущая ситуация для Русала, в которой компания сейчас находится, в своем роде уникальна: ключевой игрок отрасли, осуществляющий деятельность по всему миру, из-за санкций США испытывает перебои с поставками алюминия, утрату доверия контрагентов, финансовые трудности, выраженные ограничением к международному рынку капитала, что соответствующим образом усложняет обслуживание долговых обязательств.
Кроме того, Русал испытывает и риски контрагентов, неопределённость относительно дальнейших перспектив компании уже привела к нарушению цепочки поставок, вызвав скачок цен на металлы на рынке. При этом, Русал может избежать всех вышеперечисленных последствий, если подчинится воли американских властей и произведет смену основного акционера компании.
Что же касается перспектив компании, то история с Русалом интересна с точки зрения созданного прецедента. Существует риск того, что подобные санкции могут распространится и на другие крупные российские компании. В зоне риска находятся Полюс и Норильский никель. Доля владения Русала в ГМК составляет 27,8%.
