По мере приближения к концу года волна роста на российском рынке акций завершается. С начала ноября индекс МосБиржи прибавлял 23%, показав один из наиболее сильных импульсов роста за последние годы.
Вместе с прошедшей переоценкой были учтены позитивные внешние драйверы, связанные с началом вакцинации и положительным эффектом от мягкой денежно-кредитной политикой мировых ЦБ. Торможение волны роста наблюдается и на западных фондовых площадках.
Общий взгляд на краткосрочные перспективы сдержанный. Ускорения движения наверх в базовом сценарии по российским индексам пока не ожидается. Возможен период широкой боковой консолидации.
В конце недели торговая активность на мировых рынках снизится. В четверг будут укороченные сессии на западных площадках, в пятницу — рынки США и Европы уйдут на праздники. Амплитуда колебаний по нашим индексам снизится, что неизбежно приведет к падению оборотов торгов. На следующей предновогодней неделе торговая активность также может быть пониженной.
Локальные всплески волатильности возможны на обострении темы с новым пакетом стимулов для экономики США на $900 млрд, который Дональд Трамп накануне не стал подписывать. После утверждения Конгресса президент потребовал пересмотра ряда условий в этом законопроекте. Возможно, это лишь кратковременный элемент политической борьбы.
По индексу МосБиржи среднесрочные ориентиры остаются в районе 3400–3420 п., однако поводов для подъема к этим отметкам пока нет. Наоборот, фактор начала коррекции нефтяных цен может оказать умеренное давление на российский рынок. Ближайшая область поддержки по индексу расположена в районе 3160–3165 п.
На фоне снижения оборотов в голубых фишках фокус внимания трейдеров может сместиться в сторону второго эшелона. Устойчивей рынка могут выглядеть дивидендные истории (МТС, Юнипро), акции металлургов, а также продуктовый ритейл и крупнейшие девелоперы (ПИК, ЛСР). Благоприятная конъюнктура складывается для акций сталеваров: бумаги НЛМК, Северстали и ММК переписывают рекордные отметки на фоне роста цен на стальную продукцию. И хотя сектор выглядит перегретым, мощный подъем фундаментально оправдан.
Долгосрочный взгляд по нашему рынку остается положительным, но локально мы видим риски в связи с временной остановкой притоков капитала и возможным продолжением коррекции цен на нефть. В частности, по Brent ближайшими ориентирами внизу выступают отметки $48,5 и $46,1.
Речь сейчас не идет о существенном падении рынка акций. Индекс МосБиржи лишь остановился после бурного роста. Без реализации дополнительных геополитических рисков уже в I квартале есть шансы вновь переписать максимумы.
На горизонте года удержание диверсифицированного портфеля из акций остается актуальным. Сверхмягкая денежно-кредитная политика и околонулевые ставки по валютам развитых стран способствуют росту аппетита к рисковым активам при любом улучшении внешнего фона. Это создает благоприятные условия для формирования пузырей, которые мы можем увидеть в следующем году в разных классах активов, главным образом на рынках акций.
Начать инвестировать
Портфель*
Перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который рассматривается в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели»:
- С момента публикации предыдущего обзора акции из портфеля показали смешанную динамику. Лучше остальных выглядели ФосАгро, Сургутнефтегаз-ап и Норникель. Продолжили отставать Совкомфлот и Mail.ru Group. Скорректировались акции нефтяников и Сбербанка.
- На прошлой неделе закрылись реестры для получения дивидендов у Юнипро и Лукойла. На этой неделе отсечки проходят в Норникеле, ФосАгро и Газпром нефти.
- В предыдущем обзоре предлагали рассмотреть увеличение бумаг Русагро в случае их коррекции. Глубокой просадки не случилось, бумаги выглядят устойчиво. Можно увеличить долю бумаг на 3% по текущим ценам в расчете на рост операционных показателей и финансовых результатов по итогам 2020 г.
- В случае спуска X5 Retail Group ниже 2700–2650 руб. их также можно рассмотреть для добавления.
- Доля свободных средств составляет 6%. Их можно размещать в коротких выпусках ликвидных корпоративных облигаций с высоким кредитным рейтингом.
Текущая структура:
Примечание: доли указываются в размере первоначальных позиций и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия. Портфель не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, офертой или предложением по инвестированию в соответствующие активы, а выступает информационно-аналитическим продуктом и отражает лишь пример виртуального ведения среднесрочного/долгосрочного инвестиционного портфеля без обязательства реального совершения сделок. Инвестиционная деятельность сопряжена с рисками, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. Упомянутые финансовые инструменты либо операции могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности.
Все предыдущие обзоры «Тренд недели» можно найти по тегу
Это последний обзор Тренд недели в этом году. Следующий будет опубликован 13 января.
БКС Мир инвестиций
