Интер РАО
28 мая компания представит финансовые результаты за I квартал. Операционные метрики компании улучшились в годовом сопоставлении на фоне более холодной температуры, поэтому показатели должны вырасти. Интересными моментами в отчете будут динамика EBITDA и чистой прибыли, размер денежной подушки и капитальные затраты.
Сам по себе отчет может оказать сдержанное влияние на бумаги. Важнее будут комментарии менеджмента, в частности про инвестпрограмму на текущий год, возможные апдейты по потенциальным M&A сделкам. Любые новости, которые будут касаться использования накопленного кэша, могут оказывать влияние на динамику бумаг.
С технической точки зрения бумаги консолидируются в диапазоне 4,9–5,2 руб. На торгах пятницы бумаги немного скорректировались. В ходе представления докладов к годовому собранию акционеров менеджмент сообщил, что компания не планирует пересмотра дивидендной политики, что в моменте оказало давление на акции. Текущие уровни уже можно назвать привлекательными для среднесрочной перспективы. В отсутствие негативных шоков снижения котировок ниже 4,9 руб. ожидать сложно.
НМТП
26 мая совет директоров НМТП даст рекомендации по дивидендам за 2020 г. Прошлый год был непростым для компании — снижение объемов перевалки нефти под влиянием сделки ОПЕК+ привело к ухудшению финансовых результатов, а отрицательные курсовые разницы и решение ФНС по налогу на прибыль стали причиной дополнительного сокращения чистой прибыли.
Дивидендная политика НМТП предполагает распределение не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. При определении размера дивидендов также принимается во внимание свободный денежный поток. Если ориентироваться на выплату 50% от чистой прибыли, то дивиденды НМТП могут составить 0,13 руб. на бумагу. Дивидендная доходность — 1,7%. Если в качестве дивидендной базы брать 100% от FCF, то получается около 0,92 руб. на акцию, дивдоходность — 12,1%. Сейчас нет понимания, какие выплаты будут рекомендованы. Можно лишь предположить, что их размер будет где-то между этими двумя значениями.
В случае рекомендации по дивидендам ближе к нижней границе вероятна негативная динамика акций, предыдущий минимум на 7,4 руб. может не устоять. При этом, если дивиденды окажутся ближе к верхней границе, то стоит ожидать роста бумаг. Ближайшее сопротивление сейчас — 7,75 руб., в случае пробоя целью подъема может стать 8 руб.
Башнефть-ап
Совет директоров Башнефти даст рекомендацию по дивидендам за 2020 г. 25 мая. В дивидендной политике компании целевой уровень дивидендов установлен на уровне 25% от чистой прибыли по МСФО. Проблема в том, что 2020 г. Башнефть завершила с 7,2 млрд руб. убытка, показатель FCF за период также был отрицательным и составил -2,4 млрд руб.
Возможность выплаты дивидендов все же есть — компания может использовать нераспределенную прибыль прошлых лет. Однако насколько вероятен такой сценарий сказать сложно.
В любом случае решение по дивидендам должно прибавить волатильности акциям. Если Башнефть примет решение не выплачивать дивиденды, можно ожидать спуска привилегированных акций к 1150 руб. В случае пробоя уровня, целью падения станет 1125 руб. Если компания примет решение о выплате дивидендов из прибыли прошлых лет, высока вероятность отскока до 1210–1215 руб. или выше.
БКС Мир инвестиций
