Что произошло
Динамика инфляции в РФ в последние месяцы показывает, что целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки стала менее очевидна, сообщает ПРАЙМ со ссылкой на заявления зампреда ЦБ РФ Алексея Заботкина.
«Ценовая динамика последних месяцев показывает, что целесообразность менее очевидна, чем она была летом», - заявил Заботкин в кулуарах Гайдаровского форума.
Что это значит
Согласно данным Росстата, инфляция в РФ в 2020 г. составила 4,91% против 3,04% годом ранее. При этом таргет Банка России — 4%. В декабре 2020 г. цены выросли на 0,8% по отношению к ноябрю. Согласно прогнозу ЦБ РФ в 2020 г., инфляция должна была оказаться в диапазоне 4,6–4,9%.
Таким образом, динамика цен близка в верхней границе ожидания регулятора, но превозвышает таргет. Динамика цен в декабре вызывает опасения. В этих условиях ужесточение риторики Банка России вполне ожидаемо. Вероятно, на ближайших заседаниях регулятор оставит ставку неизменной на уровне 4,25%. Это в свою очередь означает, что спекулятивный интерес к российским государственным и корпоративным облигациям может оставаться ослабленным. Индекс взвешенных по дюрации гособлигаций RGBI показывает слабую нисходящую тенденцию с середины ноября и вероятно останется под давлением в ближайшем будущем. За последний месяц RGBI потерял порядка 1% и торгуется на отметке 152,5 пункта.
Спекулятивный спрос на долговом рынке нередко выступает важным фактором укрепления национальной валюты. С этой точки зрения рубль пока лишен дополнительной поддержки, а главными драйверами движения нацвалюты выступают цены на углеводороды и динамика доллара на глобальном рынке.
БКС Мир инвестиций
