Рынок коллективных инвестиций демонстрирует в последние месяцы стабильность интереса частных пайщиков. В сентябре они вложили в розничные паевые фонды более 1 млрд руб., то есть на среднем уровне более чем за год. Однако наряду с традиционными консервативными вложениями — в фонды облигаций — инвесторы выбрали и рискованные активы — отраслевые фонды, ориентированные на сектор электроэнергетики.
В сентябре пайщики продолжали активно наращивать инвестиции в открытые паевые фонды. По оценке "Ъ", основанной на предварительных данных Национальной лиги управляющих, в минувшем месяце чистый приток средств в розничные ПИФы составил 1,1 млрд руб., что сопоставимо с объемом средств, поступивших месяцем ранее. Минувший месяц стал четырнадцатым подряд, когда фонды фиксируют чистый приток, за этот период частные инвесторы вложили в них 15,6 млрд руб.
Как и в предшествующие месяцы, пайщики отдавали предпочтение консервативным фондам. Приток средств в фонды облигаций составил почти 1,36 млрд руб., что сопоставимо с показателем прошлого месяца. Ежемесячный приток средств в эту категорию стабильно превышает 1 млрд руб. десятый месяц подряд. По словам директора департамента управления активами "Альфа-Капитала" Виктора Барка, в сентябре спрос на консервативные фонды поддержало решение ЦБ снизить ставку на 0,5 процентного пункта, до 10%. "Несмотря на снижение ставки, реальная ставка остается высокой, что привлекает иностранных инвесторов в рублевые облигации, что ведет к росту их стоимости и доходности облигационных фондов",— отмечает Виктор Барк.
Вместе с тем повышенный интерес привлекли и одни из самых рискованных активов — отраслевые фонды акций, ориентированные на сектор электроэнергетики. Если в целом в ПИФы акций приток за отчетный месяц составил 120 млн руб., то фонды электроэнергетики привлекли более 300 млн руб. (то есть большая часть фондов акций лишилась средств частных инвесторов). При этом основная доля вложений пришлась на крупные розничные фонды — под управлением "Сбербанк Управление активами" (свыше 150 млн руб.) и "Райффайзен Капитала" (около 74 млн руб.). Участники рынка объясняют взрывной интерес к этим инструментам восстановлением сектора. Так, с начала года индекс "ММВБ Электроэнергетика" вырос на 75%, заметно опередив не только основной индекс ММВБ (12%), но и другие отраслевые индикаторы (10-40%). "Сектор показывал лучшую динамику на протяжении семи месяцев с февраля по август. Вероятно, высокая популярность фондов электроэнергетики связана с тем, что инвесторы ожидают сохранения того тренда, который мы наблюдали в течение этого года",— отмечает Виктор Барк. По словам начальника управления продаж и маркетинга "Райффайзен Капитала" Константина Кирпичева, интерес мог быть обусловлен и желанием инвесторов хотя бы минимальной диверсификации в рублевых активах.
В ближайшие месяцы участники рынка хотя и ожидают сохранения притока средств в открытые фонды, но опасаются ухудшения ситуации. По словам председателя совета директоров "ВТБ Капитал Управление активами" Владимира Потапова, пока доходности рублевых облигаций качественных корпоративных заемщиков остаются двузначными, а рублевые ставки снижаются — фонды облигаций сохранят свою привлекательность. "Инвесторам, которые считают своей базовой валютой американский доллар и ищут альтернативу низким ставкам по депозитам, будут интересны фонды еврооблигаций",— отмечает господин Потапов. Однако уже в октябре оптимизм инвесторов может сократиться. Этому, по словам Константина Кирпичева, может способствовать рост геополитических рисков, которые могут перевесить и укрепление рубля, и рост цен на нефть.
Дополнительным фактором риска для российского рынка коллективных инвестиций станут президентские выборы в США и повышение ставки ФРС в конце года. "Мы не исключаем роста волатильности на рынках и коррекции глобального спроса на рисковые активы. С учетом того что российский рынок остается одним из наиболее привлекательных среди развивающихся рынков, коррекция может дать интересные возможности для инвестирования средств",— отмечает управляющий директор "Сбербанк Управление активами" Евгений Коровин.
Виталий Гайдаев
