Последний месяц лета показал резкое падение интереса частных инвесторов к розничным паевым фондам. Августовские результаты привлечения средств оказались почти в десять раз ниже средних значений этого года. Инвесторы фиксируют прибыль в облигационных фондах на фоне девальвации рубля и снижения их доходности. Высвобожденная ликвидность частично идет в фонды акций, которые привлекают высокой доходностью.
В августе российские пайщики заметно снизили свою активность. По данным Investfunds, чистый приток средств в открытые паевые фонды с трудом превысил 1,3 млрд руб. Несмотря на то что этот месяц стал 37-м подряд, когда розничные ПИФы фиксировали чистый приток средств (за этот период он составил 180 млрд руб.), его результат оказался в десять раз ниже среднемесячных поступлений в этом году (свыше 12 млрд руб.) и почти в шесть ниже показателя июля. Меньший объем средств управляющие компании привлекали в ноябре 2016 года, тогда поступления едва превысили 500 млн руб.
Перелом тенденции последних лет произошел из-за отрицательных результатов облигационных фондов. По итогам месяца они впервые с июля 2015 года зафиксировали отток средств клиентов в размере 4 млрд руб. Быстрее инвесторы забирали инвестиции из фондов данной категории в декабре 2014 года. Тогда на фоне девальвации курса рубля и стремительного роста ставок на внутреннем рынке инвесторы вывели из фондов более 4,5 млрд руб.
Нынешнее бегство инвесторов также вызвано ослаблением российской валюты и ростом ставок, хотя и менее значительным. В августе курс доллара вырос в России на 8%, до 68 руб./$. «Девальвация рубля и рост процентных ставок по облигациям оказали негативное влияние на доходность фондов облигаций»,— отмечает управляющий директор «Сбербанк Управление активами» Василий Илларионов. Кроме того, перспективы снижения ключевой ставки ЦБ сейчас выглядят не столь очевидными, что негативно сказывается на кратко- и среднесрочных ожиданиях по доходности. «Текущие уровни рыночной доходности оказываются часто недостаточными для сохранения инвестиционной привлекательности рублевых облигаций для розничных инвесторов»,— отмечает директор департамента управления активами компании «Альфа-Капитал» Виктор Барк.
По словам Василия Илларионова, инвесторы, которые переложили свои деньги из депозитов в ПИФы, впервые ощутили на себе последствия волатильности на рынке. «Инвесторы были напуганы негативным информационным фоном и опасались дальнейшего снижения рынка. Поэтому многие использовали момент для закрытия части позиций, уходя в кэш или другие активы»,— отмечает начальник управления продаж и маркетинга «Райффайзен Капитала» Константин Кирпичев.
При этом некоторые из них в качестве альтернативы выбирают более рискованные фонды акций, которые продолжают демонстрировать неплохие результаты. По данным Investfunds, они показали прирост стоимости пая с начала года на 8–40%. Объем вложенных средств в фонды данной категории в августе превысил 3,5 млрд руб., что на 500 млн руб. больше объема привлечений в июле. Спрос на рисковые стратегии растет уже шестой месяц подряд, а объем вложений занимает все большую долю в общем притоке в розничные фонды. «Высокие цены на нефть и слабый относительно них рубль обеспечивают улучшение финансовых результатов нефтегазовых, а также металлургических компаний, которые в сумме составляют большую часть индекса Московской биржи»,— отмечает Виктор Барк.
В ближайшие месяцы участники рынка ожидают дальнейшего притока в фонды акций, но надеются и на восстановление спроса на консервативные ПИФы. «Сильное беспокойство мы наблюдали в первые две недели августа, сейчас ситуация выправилась, хотя клиенты по-прежнему осторожничают. Отток сильно замедлился, но и большого притока пока нет»,— отмечает Константин Кирпичев. «Будущие притоки в фонды облигаций будут во многом зависеть от того, когда на повестку дня вернется вопрос возобновления цикла снижения ключевой ставки ЦБ»,— считает господин Барк.
Виталий Гайдаев
