Традиционное снижение инвестиционной активности в январе слабо затронуло рынок паевых фондов. Несмотря на спад привлечения (до 8,4 млрд руб.) по сравнению с рекордами конца года, результат в 2,5 раза превзошел показатель прошлогоднего января. При этом фактически весь объем привлеченных средств поступил в консервативные фонды облигаций, тогда как фонды акций на ожиданиях расширения антироссийских санкций продолжали терять инвесторов.
В первый месяц года активность пайщиков традиционно снижается. Вот и в минувшем январе, по оценке “Ъ”, основанной на данных Investfunds, чистый приток средств в открытые паевые фонды составил 8,2 млрд руб., что на 16% ниже рекорда, установленного в предыдущем месяце. Однако показанный результат в 2,5 раза превышает показатель прошлогоднего января и заметно выше среднемесячного показателя за весь прошлый год (7,3 млрд руб.). По словам гендиректора «Альфа-Капитала» Ирины Кривошеевой, декабрь по традиции «горячий» зимний месяц, когда многие россияне активно размещают свои сбережения, после чего происходит снижение активности. К тому же в январе треть месяца приходится на официальные праздничные и выходные дни, когда банки и управляющие компании не работают. «Январь — короткий рабочий месяц, и многие клиенты приступили к инвестированию своих средств только во второй его половине. Но уже к концу этого месяца ситуация вернулась в прежнее русло»,— отмечает начальник управления продаж и маркетинга «Райффайзен Капитала» Константин Кирпичев.
Пока инвестиционные предпочтения частных пайщиков не претерпели заметных изменений — основные привлечения зафиксировали фонды, инвестирующие в облигации. За месяц они привлекли более 8,9 млрд руб. Остальные категории фондов преимущественно теряли инвесторов: фонды акций лишились за месяц почти 70 млн руб., фонды фондов — почти 570 млн руб. По словам управляющего директора УК «Сбербанк Управление активами» Василия Илларионова, в фонды акций пока входят преимущественно существующие клиенты. «Обменивать паи можно бесплатно, поэтому некоторые инвесторы могли переложиться в другие фонды на какое-то время, в том числе в ожидании объявления новых антироссийских санкций»,— отмечает господин Илларионов.
Несмотря на то что расширение санкций оказалось символическим, увеличения спроса на фонды акций участники рынка не ждут. «Неопределенность относительно санкций снята, но появился новый фактор — коррекция на американском рынке акций. Это уже вызвало рост спроса на доллары и, как следствие, на активы, номинированные в долларах США, в первую очередь консервативные фонды американских облигаций, золото»,— отмечает господин Кирпичев. Вместе с тем, по оценке участников рынка, с учетом ожидаемого снижения ключевой ставки ЦБ идея инвестиционных продуктов, ориентированных на рублевые облигации, сохранит свою актуальность. «Для смены приоритетов массовым инвесторам нужно, чтобы российские акции показывали устойчивый тренд роста на протяжении нескольких месяцев»,— отмечает Ирина Кривошеева. По словам Василия Илларионова, фонды акций станут популярнее после окончания периода снижения ставок, когда жадность начнет выталкивать инвесторов в более рискованные активы, при условии более или менее продолжительного устойчивого роста.
Виталий Гайдаев
Нерезиденты предпочитают российские акции
По оценке “Ъ”, основанной на отчетах «Ренессанс Капитал» и Bank of America Merrill Lynch (учитывающих данные EPFR), в январе международные инвесторы вложили в фонды, инвестиционная декларация которых ориентирована на российский фондовый рынок, $510 млн. Этот результат стал рекордным за двенадцать месяцев — в январе 2017 года российские фонды привлекли около $800 млн. Популярности российских акций способствовали высокие цены на нефть. В январе стоимость североморской нефти Brent впервые с декабря 2014 года поднялась выше уровня $71,5 за баррель, прибавив с начала года почти 10%, а за шесть месяцев — почти 70%. Добавляет привлекательности российским активам их недооцененность в сравнении с аналогами других развивающихся рынков. По данным BofA Merrill Lynch, российские компании торгуются исходя из коэффициента P/E (отношение капитализации компании к чистой прибыли за 2018 год) на уровне 7,1, почти в два раза ниже среднего значения по развивающимся рынкам (14).
Виталий Гайдаев
