Глава ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс предупреждает, что Федрезерв не хочет видеть перекосы на финансовых рынках.
Может и не хочет, а реальность более сурова. Давайте посмотрим на пару настораживающих индикаторов.
Во-первых, соотношение капитализации и консолидированной выручки индекса S&P 500 (Price-to-Sales Ratio, P/S) находится в 4% от пика марта 2000 года, за которым последовал взрыв пузыря доткомов – около 2,2.
![](/files/articles/2017-10-01/15078103895024.png)
Источник: zerohedge.com
Ожидания «подвоха» нашли отражение на рынке опционов. Так называемый «индекс черного лебедя» или SKEW Index от Чикагской опционной биржи находится в районе историчеcких максимумов.
Черный лебедь является олицетворением крайне необычного и важного для рынков события. Значение SKEW на уровне 100 указывает на низкий риск появления «тяжелых хвостов», или крайне неожиданных явлений. Однако сейчас ситуация гораздо более экстремальная – около 139.
![](/files/articles/2017-10-01/15078103907990.jpg)
Источник: cboe.com
Комментарий
эксперта по международным рынкам БКС Экспресс Оксаны Холоденко:
«Надо понимать, что серьезно рынки падают не из-за высоких уровней, а из-за изменения фундаментальных условий. За базовый сценарий стоит принять просадку по индексу S&P 500 в 10-14%. Без прилета «черных лебедей» ситуация представляется не слишком критичной».
БКС Экспресс