Инфляция по-прежнему высока, а ЦБ не планирует смягчаться. Самое время перетряхнуть свой портфель и избавиться от компаний, которые в зоне высокого риска!
Признаки потенциально проблемных эмитентов:
1. Высокая долговая нагрузка. Обслуживать долги все дороже, денег ни на что больше может не остаться (а то и на выплаты не хватит).
2. Неспособность повышать цены, чтобы компенсировать растущие издержки. Например, компании в секторах с госрегулированием тарифов не успевают компенсировать рост затрат: пока тарифы индексируются, расходы опережают доходы.
Сюда же относятся производители и ритейлеры товаров не первой необходимости: рост цен сразу снижает спрос, покупатели откладывают покупки или ищут что-то подешевле.
Ну а теперь взглянем через эту призму на конкретных эмитентов.
Компании с большим долгом – Мечел, Сегежа, РУСАЛ, МТС, АФК Система
Чем выше ставка, тем сложнее им жить. Такие компании наиболее уязвимы, если инфляция еще долго будет высокой.
Эмитенты из секторов с госрегулированием – например, РусГидро
За последние 2 года ее выручка выросла на 30%, но издержки увеличились больше. В итоге EBITDA прибавила лишь 5%, а акции упали на 36%.
Компании, которым сложно повышать цены – например, М.Видео
Инфляция за 3 года выросла на 30%, но продажи на один магазин (GMV) у М.Видео упали на 4%. Акции рухнули на 85%, так как компания не смогла справиться с падением спроса.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
