Трейдеры, надеющиеся на дальнейшую волатильность иены в следующем году, вероятно, будут разочарованы. Но быки могут утешиться повышением курса валюты на фоне сужения разницы в процентных ставках между США и Японией.
Это мнение аналитиков из Токио, которые ожидают, что торговля против доллара будет ограничена диапазоном в 10 иен в 2020 году, а верхняя граница ограничена отметкой 101. Пара торговалась по 109,38 по состоянию на 8:37 утра в Лондоне в пятницу.
Начиная с января, иена колебалась в диапазоне менее 8 за доллар, что является наименьшим показателем за любой год за пять десятилетий. В связи с улучшением перспектив мировой торговли после частичной сделки между США и Китаем, ключевой показатель волатильности в долларах иене упал до рекордного уровня на этой неделе.
Возмещение убытков
«Сила как иены, так и доллара сделала пару неподвижной, но в следующем году может появиться немного больше жизни с изменением баланса между ними», - сказала Минори Учида, руководитель исследования глобального рынка в MUFG Bank Ltd. в токио Он видит, что иена постепенно, но неуклонно укрепляется каждый квартал в 2020 году и заканчивает год на уровне 104 за доллар.
Фискальный стимул со стороны правительства премьер-министра Синдзо Абэ снимает часть давления со стороны Банка Японии с целью дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики в следующем году. Между тем, остается предположение, что Федеральный резерв снизит процентные ставки в США, несмотря на оптимистичные комментарии председателя Джерома Пауэлла.
"Более крепкая иена"
«Смещение в большей степени касается более сильной иены», - сказал Дайсуке Каракама, главный рыночный экономист Mizuho Bank Ltd. в Токио. «Риск не для более высокого доллара, потому что доходность в США, вероятно, упадет из-за сомнений в устойчивости 10-летнего расширения страны».
Каракама прогнозирует, что в течение следующих 12 месяцев курс доллара к йене будет оставаться в диапазоне от 101 до 111, а к 2020 году он закроется на уровне 103.
Банк Японии должен прекратить свою политику отрицательных процентных ставок, чтобы обеспечить достаточно сильный катализатор, чтобы йена вышла за пределы своего диапазона, сказал он. Хотя такого шага в ближайшее время не ожидается, инвесторы будут следить за тем, чтобы решение шведского центрального банка на этой неделе об окончании полувекового периода низких затрат по займам ознаменовало начало глобального сдвига.
Если история - какой-либо ориентир, короткие продажи доллара могут привести к сильному началу иены в следующем месяце. По словам Карла Штайнера из шведского банка SEB AB, трейдеры, которые сделали ставку на потери доллара по отношению к иене в январе, сообщили о росте за последние 11 лет.
Банк Японии может изменить свою структуру в 2020 году, чтобы сделать ее более устойчивой, но вряд ли будут значительные изменения, и центральный банк будет настороже, чтобы обуздать любое чрезмерное падение доходности, согласно Тору Сасаки, главе исследования рынков Японии в JPMorgan. Чейз Банк в Токио.
По словам Сасаки, в то время как справедливая стоимость реального эффективного обменного курса пары составляет около 90 иен, продолжающиеся японские слияния и поглощения и иностранные инвестиции будут значительно отставать от этого уровня.
Он видит, что доллар-иена в основном ограничивается диапазоном 107-112 до окончания 2020 года на уровне 110.
Основной диапазон
Осаму Такашима, главный валютный стратег Citigroup Global Markets Japan Inc., ожидает базовый диапазон 105-110.
По его словам, для развития торговых отношений между США и Китаем понадобится четкий поворот в худшую сторону и усиление политического риска в результате президентских выборов в США, что может привести к тому, что будет достаточно бегства в безопасное место, чтобы увидеть тест доллара-иены 100.
Это оставляет мнение большинства аналитиков из Токио о скромном повышении курса иены в следующем году, помимо небольшого роста в 2019 году на 0,3%.
