В последние недели мощное сочетание факторов, таких как почти уничтоженный глобальный избыток нефти, перманентно тлеющая, а иногда и вспыхивающая напряженность на Ближнем Востоке, а также наихудшие потери производства нефти в Венесуэле, – все это поддерживает цены на черное золото на максимальных с конца 2014 года уровнях.
В ближайшие недели и месяцы геополитические риски могут еще выше подбросить котировки на нефтяном рынке, баланс которого не был столь жестким в течение многих лет. Основная угроза для поставок нефти исходит с Ближнего Востока, из Северной Африки и Венесуэлы.
S&P Global Platts осветил ключевые горячие точки по всему миру, которые могут привести к сбоям в поставках нефти, что потенциально способно вызвать усиление роста цен.
![](/files/articles/2018-05-01/15257095977587.png)
Иран
Третий по величине производитель ОПЕК - Иран, который добывает 3,8 млн баррелей в сутки (б/с) в соответствии со вторичными источниками данных ОПЕК, может быть самой непосредственной угрозой для поставок нефти.
Президент США Дональд Трамп должен до 12 мая принять решение о том, следует ли и дальше воздерживаться от санкций против Тегерана в рамках ядерной сделки, подписанной мировыми державами с Ираном. Аналитики считают, что вероятность возобновления антииранских санкций высока, но они значительно расходятся в отношении того, как это повлияет на экспорт нефти из Ирана и на нефтяные цены.
Оценки варьируются от нуля до 1 млн б/с потерей иранских поставок, а вызванная этим ценовая премия может составить от $2 до $10 к текущей стоимости барреля. Главными покупателями иранской нефти являются Китай, Индия и Южная Корея.
ЙеменПротивостояние в Йемене между Ираном и Саудовской Аравией может обостриться. Поддерживаемые Ираном йеменские повстанцы, сражающиеся с арабской коалицией, возглавляемой Саудовской Аравией в Йемене с 2015 года, нацеливали ракеты на нефтяные объекты Saudi Aramco и на саудовскую столицу Эр-Рияд, а также пытались атаковать саудовские нефтяные танкеры в море.
Йемен лежит вдоль одного из главных мировых нефтяных пропускных пунктов в Красном море. Миллионы баррелей сырой нефти ежедневно проходят вдоль берегов Йемена от Суэцкого канала по пути в Европу.
Красное мореКонфликт в Йемене также представляет собой риск нарушения маршрутов танкеров в Красном море. Хотя Йемен не является крупным производителем нефти, дальнейшая военная эскалация может перелиться на нефтяные узлы вокруг Ближнего Востока, способно нарушить маршруты нефтяных танкеров и поставки сырья.
Пролив Баб-эль-Мандеб является одним из ключевых очагов вокруг Аравийского полуострова. Расположенный между Йеменом, Джибути и Эритреей, данный пролив соединяет Красное море с Аденским заливом и Аравийским морем. По оценкам EIA, в 2016 году по этому водному пути в Европу, США и Азию поступило в общей сложности 4,8 млн б/с нефти и нефтепродуктов.
Ормузский проливОрмузский пролив является самым важным пропускным пунктом с прокачкой нефти в объеме 18,5 млн б/с в 2016 году, оценки EIA. Данный пролив соединяет Персидский залив с Оманским заливом и Аравийским морем, являясь ключевым маршрутом, через который свою нефть поставляют экспортеры Персидского залива: Саудовская Аравия, Иран, Ирак, Кувейт, Катар, ОАЭ и Бахрейн.
Только Саудовская Аравия и ОАЭ имеют трубопроводы, которые могут поставлять сырую нефть за пределы Персидского залива и обладают дополнительной пропускной способностью трубопроводов в обход Ормузского пролива, который является маршрутом более 30% ежедневной мировой морской торговли сырой нефтью и нефтепродуктами и более 30% потоков сжиженного природного газа (СПГ).
Иран в прошлом угрожал заблокировать Ормузский пролив, и хотя аналитики считают, что это будет трудно осуществить из-за присутствия в этом районе военно-морского флота США, дальнейшее обострение отношений между Тегераном и Вашингтоном может являться большой угрозой для потоков нефти в этом жизненно важном мировом пропускном пункте.
СирияСложный конфликт интересов в Сирии также является риском для усиления напряженности на Ближнем Востоке, хотя Сирия не является крупным производителем нефти. Дальнейшая эскалация конфликта или усиление напряженности в отношении США и России/Ирана является фактором, на который нефтяной рынок может отреагировать существенной волатильностью.
ИракВторой по величине после Саудовской Аравии производитель ОПЕК Ирака проводит парламентские выборы 12 мая на фоне еще нерешенных вопросов с Курдским регионом, которые затронули иракский экспорт нефти с севера на турецкое побережье Средиземного моря. Однако в S&P Global Platts считают, что риски, связанные с выборами, являются краткосрочными, поскольку они могут задержать распределение нефтяных контрактов, т.к. Ирак настаивает на восстановлении секторов добычи, нефтепереработки и гражданской инфраструктуры после того, как в конце прошлого года страна объявила о победе над террористами.
Неудивительно, что Ближний Восток является источником большинства угроз для поставок нефти. Но есть и другие геополитические факторы риска для нефтяных цен, как находящиеся близко к данному региону, так и совсем далеко – в Латинской Америке.
ЛивияСевероафриканскому производителю нефти удалось поднять свою добычу примерно до 1 млн б/с, однако сохраняются риски, связанные с борьбой группировок за контроль и с внезапным срывом операций нефтяных объектов и экспортных терминалов.
ВенесуэлаВсе аналитики утверждают, что добыча нефти в Венесуэле рушится, и единственная перспектива для нее – дальнейшее снижение. Вопрос состоит лишь в том, насколько сильно может упасть производство в стране. Согласно вторичным источникам данных ОПЕК, добыча нефти в Венесуэле в 2016 году составила в среднем 2,144 млн б/с, а в прошлом году она сократилась до 1,916 млн б/с. А уже марте 2018 года венесуэльское производство обвалилось до 1,488 млн б/с.
Добыча нефти в Венесуэле будет продолжать падать в условиях отсутствия технического обслуживания, оттока персонала и экономического хаоса в целом. 20 мая в Венесуэле проходят президентские выборы, которые, по заявлениям США и некоторых латиноамериканских стран, будут ими не признаны. В результате в отношении Венесуэлы могут последовать новые санкции, включая возможный запрет на экспорт легкой нефти из США, которую Венесуэла использует для смешивания со своей тяжелой нефти с целью дальнейшей транспортировки по трубопроводам.
Безусловно, все вышеперечисленные геополитические риски могут и не материализоваться, но даже если только один или два из них реализуются и фактически нарушат поставки нефти, она может резко вырасти на текущем рынке с ужесточившимся балансом спроса и предложения.
По материалам oilprice.com и platts.com
БКС Брокер