Российская металлургия отличается избыточностью своих мощностей по отношению к потребностям внутреннего российского рынка. Однако экспортная ориентированность производства в сочетании с низкими национальными издержками обеспечивают металлургам большую финансовую маневренность и позволяют переживать циклические спады относительно благополучно. Хотя летом 2015г. наблюдалось некоторое ухудшение статистических показателей, отрасль продолжает быть устойчивой с финансовой точки зрения.
2015 год характеризуется отчетливой понижательной динамикой мировых долларовых цен на прокат черных металлов. В основе снижающегося тренда лежит наличие большого числа металлургических мощностей. При этом снижается спрос на металл со стороны основного его потребителя и производителя Китая. Так, производство стали в КНР уменьшилось в августе 2015г. (г/г) на -3.5%, а за 8 месяцев 2015г. упало на (-2%). Падение производства стали в КНР происходило в течение всего года (кроме февраля) и ускорилось в июле до -4.6%.
Ист. Bloomberg Недостаточный внутренний спрос в Поднебесной империи стимулировал резкий рост китайского экспорта стальной продукции в 2014г., что негативно воздействовало на мировые цены. В первом полугодии 2015г. объемы экспорта держались на уровне второго полугодия 2014г. К первому полугодию 2014г. (г/г) увеличились на 28.1%. В июле 2015г. китайский экспорт активно рос и прибавил к июлю 2014г. 21%. В дальнейшем росту экспорта поможет девальвация юаня, на которую пошел банк Китая в августе 2015г. Так или иначе, избыток предложения стальной продукции на мировом рынке привел к падению цены горячекатанного рулона с конца декабря 2014г. по конец сентября 2015г. на 28.4%, цены холоднокатанного рулона упали на (-24.5%), цены толстого листа на (-36.4%).
Ниже приведен график мировых цен на горячекатанный прокат
Ист. Steelbenchmarker.com
Со своей стороны, сильная девальвация рубля в 2014-2015гг. увеличила конкурентоспособность российской продукции на внешних рынках. Как это ни странно, воспользоваться возможностью увеличить зарубежные поставки смогли в первую очередь производители продукции с меньшей добавленной стоимостью. Так, в первом полугодии 2015г. экспорт горячего проката (г/г) прибавил 3.8%, полуфабрикатов 14.2%, нелегированной катанки 12.6%. В то же время экспорт холодного проката упал на (-14.7%), а металлоизделий на (-13.8%).
далее см. ПДФ версию Душин О.В., Аналитик ВТБ24 dushinov@vtb24.ru
