Фондовый рынок продолжил подъем. Поводом для него стала позитивная динамика на внешних сырьевых и фондовых площадках. Дополнительным драйвером котировки обеспечило увеличение числа частных инвесторов. Однако темпы роста существенно замедлились. Это может быть связано с тем, что американский рынок отыграл значительную часть падения.
Российский рынок пока далек от уровней начала весны. Рублевый индекс Мосбиржи ниже, чем был три месяца назад, на 12%, а рассчитываемый в долларах РТС — на 20%. Между тем рубль продемонстрировал резкое укрепление. Цена на нефть вернулась в диапазон $35-40 за баррель, и на этом фоне курс USD/RUB впервые с начала марта опустился ниже психологически значимой отметки 70.
Мы полагаем, что динамика рубля и фондового рынка по-прежнему будет в значительной степени определяться внешними факторами. Экономика в апреле потеряла 23%, не менее драматичными могут оказаться результаты за май. Хотя восстановление потребительского сектора и занятости после снятия ограничительный мер будет довольно быстрым, бесследно такое падение не пройдет. Это заметно снижает фундаментальные оценки большинства эмитентов, а уровень дивидендов по итогам второго квартала может стать минимальным за восемь лет. Кроме того, значительного роста цен на сырье в ближайшее время ожидать не стоит.
