Рынок накануне
Торговая динамика была разнонаправленной. Лидерами роста стали бумаги X5 Retail (FIVE:RX 2238, +3,44%), которая увеличила онлайн-продажи в условиях самоизоляции. Лидерами снижения на фоне публикации отчета за первый квартал и желания игроков зафиксировать прибыль стали бумаги Юнипро (UPRO:RX 2,69, -4,13%). Пара USD/RUB торговалась в диапазоне 73,50-74,50.
Новости рынка и компаний
Банк ВТБ (VTBR:RX 0,03553, +0,62%) отчитается за первый квартал по МСФО. Консенсус предполагает сокращение прибыли до 32 млрд руб. Однако отметим, что снижение прибыли связано с начислением резервов из-за ситуации в экономике. Операционные показатели, как и в случае со Сбербанком, по нашему мнению, не ухудшились. Вместе с тем их негативная динамика возможна во втором квартале. При этом господдержка компании, на наш взгляд, не потребуется. По итогам года упущенную прибыль, вероятнее всего, наверстать не удастся, что отразится и на дивидендах, однако банк сохраняет недооценку к капиталу на фоне отсутствия рисков его утраты, поэтому акции привлекательны для долгосрочных инвестиций.
Сбербанк (SBER:RX 195,51, -0,10%) будет отдавать половину прибыли акционерам. Акционерное соглашение защищает миноритариев в вопросе распределения прибыли. Консенсус-прогноз закладывает ее снижение до 615 млрд руб. Следовательно, дивиденды в будущем году будут уменьшены примерно на треть от уровня, достигнутого по итогам 2019 года. Однако снижение прибыли во многом обусловлено созданием резервов, которые могут быть восстановлены по окончании кризиса, поэтому прогноз в настоящее время, на наш взгляд, носит ненадежный характер.
Торговые идеи
FXMM ETF (FXMM:RX 1614,4, -0,08%). Мы полагаем, что в период низкой торговой активности и высокой неопределенности лучше разместить свободные средства в ОФЗ или инструментах денежного рынка.
Ожидания
Ожидаем разнонаправленную динамику. Ориентир для пары USD/RUB: диапазон 74,00-75,00, прогноз по индексу Мосбиржи: 2600-2650 пунктов.
