.png)
Уже 23 августа 2022 года Полюс проведет сбор заявок на юаневые евробонды. Это шанс для многих розничных инвесторов, которые не смогли принять участие в букбилдинге по юаневым бондам Русала: сумма минимальной заявки оказалась слишком высокой. Хотя на вторичном рынке бонды Русала сейчас доступны для покупки.
Смогут ли розничные инвесторы принять участие в сборе заявок на облигации Полюса — пока тоже неизвестно, но на вторичном рынке приобрести их, скорее всего, получится. Техническое размещение запланировано на 30 августа.
В обращении у Группы 1 выпуск рублевых облигаций на ₽20 млрд и 3 выпуска евробондов на общую сумму $1,4 млрд.
Параметры предстоящего выпуска Полюс-ПБО-02
-
объем — ¥3,5 млрд;
-
номинал — ¥1000 (~₽9000);
-
срок — 5 лет;
-
возможность досрочного погашения — нет;
-
тип купона — постоянный;
-
ориентир по купону — 4,2% годовых;
-
периодичность выплат в год — 2;
-
организаторы — ГПБ, ДОМ.РФ, Зенит, МКБ, БК Регион, РСХБ, Тинькофф Банк;
-
агент по размещению — ГПБ;
-
платежи по облигациям — в юанях или в рублях по официальному курсу ЦБ на дату платежа;
-
кредитный рейтинг — ruAAA от Эксперт, прогноз «стабильный», пресс-релиз был выпущен 08/10/21 и не содержит информации о влиянии санкций на деятельность компании.
Что известно о компании Полюс?
Полюс – крупнейшая золотодобывающая компания России и мира. Разрабатывает месторождения в Красноярском крае, Иркутской и Магаданской областях, а также в Якутии. Последние 2 года она демонстрировала отличные финансовые результаты. И в этом нет ничего удивительного: ведь цены на золото долгое время штурмовали исторические максимумы.
Отсюда и хорошие финансовые результаты по МСФО за 2021 год:
-
выручка — ₽365 млрд;
-
валовая прибыль — ₽253 млрд;
-
рентабельность по валовой прибыли — 69%;
-
чистая прибыль — ₽167 млрд;
-
рентабельность по чистой прибыли — 46%;
-
EBITDA — ₽259 млрд;
-
рентабельность по EBITDA — 70%;
-
чистый долг/EBITDA — 0,6.
А что в 2022 году с российским золотом?
Ситуация сильно осложнилась, когда против российского золота ввели эмбарго Великобритания, США, Япония, Канада и ЕС. Саид Керимов — сын Сулеймана Керимова и ключевой бенефициар Полюса — также попал под санкции Евросоюза и Великобритании. Поэтому свою долю в компании он передал Фонду поддержки исламских организаций.
Ситуацию с санкциями представители компании пока не комментирует. Операционные и финансовые результаты компании в 2022 году также пока не опубликованы.
Российскому золоту конец?
Подробно о рынке золота мы говорили в одном из выпусков Инвест-Шоу. Несмотря на санкции, у российских золотодобытчиков остается в запасе возможность переаффинажа золотых слитков, а также переориентации продаж с Европы на Индию, Китай и другие страны. Именно такого плана придерживается, например, Селигдар, о чем недавно заявил глава компании Константин Бейрит.
Юаневые облигации — это выгодно?
Юань в новых реалиях российской экономики стал аналогом доллара и евро для тех, кто опасается очередной девальвации рубля. За последнее время обороты торгов по паре рубль-юань выросли, а спрос на облигации Русала лишь подтвердил потребность инвесторов в юаневых инструментах.
А может, лучше вклад вместо еврооблигаций в юанях?
Купонная доходность юаневых бондов Полюса — 4,2% годовых. Доходность по вкладам — до 1-2%. Так что, даже с учетом налога, облигации выгоднее. Более того, их преимущество — ликвидность. С другой стороны, и у вкладов есть большой плюс — страховка АСВ.
Аналитик Людмила Рокотянская, редактор Никита Марычев
