Облигации, которые конвертируются в акции – за рубежом такое популярно. Например, подобные бумаги выпускает Telegram. Если компания выйдет на IPO, они конвертируются в акции.
Но в России таких облигаций еще не было. И вот Полюс решил это исправить.
Как оно будет работать?
«Коммерсант» пишет, что компания пока только прощупывает почву. Планы такие:
• это будет трехлетняя облигация в юанях;
• конвертация случится, только если стоимость акций к дате погашения вырастет на Мосбирже более чем на 40–45%, если меньше — дадут деньги;
• итоговую цену исполнения контракта скорректируют на сумму выплаченных дивидендов;
• ложка дегтя: безотзывная оферта.
Но в целом это звучит слишком сладко, чтобы быть правдой!
Больше облигаций, ещё больше… У Полюса точно все хорошо?
Лучше, чем у многих. В конце III квартала чистый долг был ₽120 млрд, а на счетах валялось ₽150 млрд кэша, чистых активов — ₽800 млрд. EBITDA по итогам трех кварталов ₽216 млрд, операционная прибыль — ₽158 млрд.
Так что дело явно не в проблемах бизнеса.
А в чем?
Похоже, Полюсу так легче привлекать капитал при таких высоких ставках. По сути, конвертируемые облигации — это... допэмиссия акций без допэмиссии акций. «Допки» обычно собирают негатив. А так – инвесторы еще и спасибо скажут.
Конечно, такие облигации дороже чистой «допки». Зато дешевле какого-нибудь флоатера с премией к ключевой ставке или фикса ниже ставки, который еще попробуй размести. Да и уникальность продукта (по российским меркам) будет рекламировать проспект сама по себе, «сарафаном».
Подписывайтесь на наш Телеграм-канал – мы создали его, чтобы помочь вам стать финансово независимым!
