InvestFuture

Роснефть. Делаем ставку на нефть

Прочитали: 646 Аналитика БКС

На текущий момент бумага торгуется у отметки 486 руб., прибавляя с открытия 0,2%. Индекс МосБиржи растет на 0,36%.

Акции Роснефти ускорили рост с начала года на фоне оптимизма инвесторов на локальном и глобальном рынках. Котировки преодолели сопротивление 469 руб. Последовала проверка уровня в качестве поддержки. По всей видимости, акции нацелились на закрытие октябрьского гэпа 2018 г. в районе 505 руб.

Все дело в нефти

Главным драйвером акции на ближайшие недели может стать изменение конъюнктуры на рынке нефти. За последнее время ушло несколько понижательных рисков для цен на сырье. Речь идет о новом соглашении ОПЕК+, которое предполагает усиление сокращения добычи странами-участницами до 1,7 млн б/с. Также Саудовская Аравия заявила о добровольном сокращении еще порядка 400 тыс. б/с. Эти меры призваны ликвидировать предполагаемый сезонный избыток предложения нефти весной 2020 г.

Нельзя не отметить снижение рисков, связанных с торговой войной США и Китая. Первая фаза соглашения наконец подписана. Китай взял на себя обязательства по увеличению закупки американских энергоносителей на $52 млрд к 2022 г.

Между тем добавились риски сокращения поставок нефти на мировой рынок. Ливия по политическим причинам приостановила добычу примерно 400 тыс. б/с и может потенциально сократить еще столько же. Политическая напряженность в отношении Ирана также остается на повестке дня. Сложная ситуация с добычей сохраняется в Венесуэле. Внести свой вклад в сокращение поставок сырья могут и пожары в Австралии. Лето в Южном полушарии в самом разгаре, надежды на скорую стабилизацию ситуации мало.

Таким образом, даже несущественное сокращение добычи или новые риски могут привести к смещению рыночного баланса в сторону дефицита и к значительному ценовому движению на рынке углеводородов.

Неплохие фундаментальные метрики

Акции Роснефти могут лучше всего подойти для ставки на рост сырья. LTM чистая прибыль компании в III кв. 2019 г. возобновила рост. Показатель растет восемь кварталов из последних девяти. Показатель LTM P/E опустился ниже 8х.

В III кв. мы увидели рост EBITDA и рентабельности этого показателя в квартальном выражении. По итогам IV кв. 2019 г. тенденция улучшения показателей имеет все шансы продолжиться. Показатель LTM EV/EBITDA снизился до 4,3х.

Позитивным краткосрочным моментом для акции является сокращение капзатрат компании и снижение чистого долга. Это дает больше оснований рассчитывать на сохранение высокого коэффициента дивидендных выплат и постепенного повышения акционерной доли в доходе Роснефти. Компания платит 50% от прибыли по МСФО. Выплаты производятся дважды в год, годовая дивидендная доходность превышает 5%.

Рост цены на нефть — это то, чего не хватает в инвестиционном кейсе Роснефти. В III кв. выручка сократилась на 2% в годовом выражении. Сокращение темпов прироста выручки идет четвертый квартал подряд вместе со снижением цен на нефть с рекордов, которые мы видели в III кв. 2018 г.

Техническая картина

Акции сегодня утром пытаются закрыть гэп, создавая интересную возможность для покупок по текущим ценам. Позицию в бумагах можно наращивать в случае спуска в район 480–475 руб. Однако если риски временного дефицита поставок нефти на глобальном рынке продолжат реализовываться, акции могут ускорить рост и покинуть восходящий канал. Первой целью видится область исторического максимума в районе 520 руб. В зависимости от динамики нефти бумага может установить новые исторические уровни. После обновления максимума остановка может последовать вблизи 530 руб. за бумагу.

Стоп приказ по трейду можно разместить под 465 руб. Более долгосрочные инвесторы могут ориентироваться на состояние корпоративных факторов и принимать решение о выходе из бумаги после изменения фундаментальной картины, не привязываясь к конкретным цифрам на графике котировок.

Роснефть, таймфрейм D

Торговый план:

Покупка по 486,5 руб. Стоп ниже 465 руб. Цель 530 руб.

БКС Брокер

Источник: БКС Экспресс

Оцените материал:
(оценок: 42, среднее: 4.38 из 5)
Читайте другие материалы по темам:
InvestFuture logo
Роснефть. Делаем ставку

Поделитесь с друзьями: