Российская валюта в 2019 г. демонстрирует уверенную динамику. В июне такая тенденция усилилась еще больше на фоне позитивных настроений на мировых рынках, устойчивых цен на нефть, поддерживаемых механизмом ОПЕК+, а также стабильности финансовой системы РФ, обеспеченной бюджетным правилом, низким уровнем внешнего долга и значительным объемом золотовалютных резервов.
На таком фоне валютная пара USD/RUB опустилась до минимумов с августа 2018 г. и есть все шансы, что она может закрепиться на занятых территориях.
![](/files/articles/2019-06-01/15614503842262.png)
Акции российского рынка по-разному реагируют на укрепление валюты. В общем случае бумагам экспортно-ориентированных компаний, получающим преимущественно валютную выручку, крепкий рубль не выгоден, а вот предприятиям, ориентированным на внутренний спрос, укрепление рубля, напротив, несет положительный эффект.
Среди таких компаний можно отметить ритейлеров, для которых рост рубля повышает маржинальность продаж импортных продуктов, а также девелопмент, закупающий стройматериалы за рубежом, но получающий рублевую выручку. Кроме того, свою роль здесь играет и рост покупательной способности населения.
Особняком стоят такие истории как Мечел-ап и ТМК. Компании имеют существенный объем задолженности, номинированной в долларах США, поэтому, несмотря на ориентацию на экспорт, укрепление рубля позитивно сказывается на оценке акций компаний.
Похожая ситуация обстоит с перевозчиком Аэрофлот. Расходы компании почти на половину номинированы в иностранных валютах, поэтому крепкий рубль способствует их снижению и позитивно сказывается на прибыльности компании.
Общая таблица чувствительности российских акций к курсу USD/RUB приведена ниже
![](/files/articles/2019-06-01/15614503847646.png)
БКС Брокер