Juul продолжает наращивать долг и сокращать размер бизнеса. Компания-лидер на рынке электронных сигарет в США проводит уже второй раунд по размещению конвертируемых облигаций, что косвенно свидетельствует о слабом интересе со стороны якорных инвесторов. Отметим, что первый раунд аналогичного размещения состоялся относительно недавно, всего полгода назад. Его объем был сопоставим с нынешним и составил порядка $800 млн. В результате совокупный долг компании превысит $1,5 млн, что негативно повлияет на ее капитализацию. Планка, установленная для конвертации: от $10-25 млрд намного ниже той суммы, в которую компанию оценили при покупке табачной компанией Altria: $38 млрд. Juul планирует существенно – на $1 млрд сократить издержки. Однако, по нашему мнению, эти меры могут не дать желаемого результата, поскольку проблемы компании носят нерыночный характер. Кризис отрасли электронных сигарет вызван появлением исследований о вейп-болезнях. Не исключено, что число таких исследований будет расти. В этом случае ниша вейпов так и останется малоприбыльный для инвесторов.
Валерий Емельянов: Juul остается в зоне неопределенности
10 февраля 2020, 19:13 Прочитали: 732 Аналитика «Цифра брокер».png)
.png)
.png)
Источник: Фридом Финанс
