Комментарий
Возникшие прения между держателями греческих облигаций и официальными
властями Еврозоны привели к росту финансовых рисков в регионе, подтолкнув
инвесторов к фиксации прибыли по евро, а также по лидировавшим в ходе торгов
на прошлой неделе акциям компаний, привязанных к экономическому росту. На
этом фоне котировки нефти снова пошли вниз, а фьючерсы на американский
S&P теряют около 0,3%, грозя усилением продаж на открытие бирж в Европе
и России. Впрочем, мы полагаем, что потери индекса ММВБ будут минимальными и
с появлением информации по мерам преодоления долгового кризиса, которые
сегодня в Брюсселе будут обсуждать европейские лидеры, индекс пойдет вверх
– выше 1500 п., предоставляя игрокам возможность компенсировать
снижение, вызванное пятничной фиксацией прибыли.
На сегодня наиболее значимым негативным фактором для российского рынка
станут котировки нефти, которые на фоне снижения вероятности введения
немедленного эмбарго против Ирана и укрепления доллара продолжили идти вниз,
вплотную подойдя к рубежу $110 за баррель. Саудовская Аравия, тем временем,
заявила, что она сможет компенсировать сокращение поставок иранской нефти,
что предотвратит ценовые скачки на рынке. Наконец, еще одним факторов,
играющим против сырьевых активов стали обсуждаемые европейскими лидерами
меры по борьбе с кризисом: ужесточение фискальной политики грозит
замедлением экономического роста и падением спроса на ключевые товарные
активы.
Между тем, не стоит забывать, что общая картина происходящего на фондовых
рынках оставалась весьма позитивной: макростатистика и корпоративные отчеты
из США были сильны; в Европе на фоне возросшей банковской ликвидности
заметно упала стоимость заимствования. Так выходившие по рынку труда и рынку
недвижимости отражают улучшение ситуации в американской экономике, а из 51
компании индекса S&P результаты 33 превзошли ожидания экспертов. В
результате, несмотря на фиксацию прибыли по сырьевым активам, американские
индексы завершили пятничные торги ростом: Dow – на 0,76%, а S&P – на
0,07%. Сегодня с утра на торгах в Азии не было ярко выраженной тенденции:
индекс MSCI Asia Pacific растет на 0,1%, а фьючерс на S&P теряет около
0,3%. К тому же сегодня в связи с празднованием Лунного Нового года закрыты
площадки Китая, Гонконга, Кореи, Индонезии, Сингапура и Филиппин.
По всей видимости, российский рынок откроется вблизи уровней пятничного
закрытия: падение в конце недели, вызванное фиксацией игроками прибыли, по
всей видимости, уже учитывает снижение котировок нефти и выход игроков из
рисковых активов. На этом фоне индекс ММВБ, удержав текущие уровни на
открытие, может вырасти выше 1500 п.
Сегодняшнее обсуждение лидерами стран Евросоюза антикризисных мер, которые
главным образом сводятся к ужесточению бюджетных требований (в частности,
введению механизма автоматического секвестра госбюджетов в случае роста
дефицита более чем на 0,5% от нормы), видимо, не окажут существенного
влияния на рынок. Наблюдаемое в моменте нагнетание обстановки может
оказаться недолгим. Неприятные сюрпризы может преподнести, разве что, провал
переговоров по сделке с греческим долгом, на которых сейчас ломаются копья
по вопросу установления процентной ставки по реструктурируемым
заимствованиям.
Давление на отечественный ТЭК, спровоцированное очередным вмешательством в
экономику вице-премьера И. Сечина, должно пойти на спад, после того, как им
было дано обещание компенсировать выпадающие доходы от
«предложенной» заморозки цен на топливо.
