РОССИЙСКИЙ ФОНДОВЫЙ РЫНОК
Комментарий
Фондовые индексы вновь идут вниз. Как видно, вербальных интервенций Бернанке оказалось недостаточно для того, чтобы поддержать дальнейшее восстановление на рынке акций. Судя по всему, инвесторы намеренно «придавливают» рисковые активы в ожидании периода корпоративной отчетности, старт которого может дать новый толчок к росту индексов. Российский рынок, несмотря на явную недооцененность, не смог избежать потерь: фиксация прибыли «по голубым фишкам» стоила индексу ММВБ 0,61% капитализации.
Ведущие европейские и американские индексы снизились по итогам торгов, несмотря на неплохую макростатистику по США, в частности выход индекса потребительского доверия на уровнях близких к четырехлетним максимумам. Европейские индексы потеряли вчера от 0,5% до 1%, Dow снизился 0,33%, S&P - 0,28%. По всей видимости, в ближайшие дни фондовые активы, для которых начало 2012 года стало самым успешным за последнее десятилетие, продолжат оставаться под давлением продавцов, играющих на понижение в преддверии старта сезона корпоративной отчетности. На этом фоне торги в недельной перспективе сулят рост волатильности и могут привести к оттоку капитала из рисковых активов.
Сегодняшнее падение в Азии стало самым внушительным за неделю. Дополнительное давление на индексы оказывают риски замедления китайской экономики, которые нашли подтверждение в снижении Societe Generale прогнозов прибылей компаний индекса Hang Seng, а также не оправдавших ожидания корпоративных отчетах. В итоге индекс MSCI Asia Pacific теряет 0,7%.
Российский рынок может пострадать от падения аппетита инвесторов к риску, в частности - из-за сильной зависимости отечественных голубых фишек от сырья, динамику которого во многом определяют экономические ожидания, ставшие столь же волатильными, как и фондовые рынки. Падение котировок нефти вкупе с опасениями увеличения налоговой нагрузки на нефтегазовый сектор, видимо, не позволят восстановиться отечественным государственным нефтяным и газовым фишкам. Мы полагаем, что индекс ММВБ сегодня продолжит снижение и может в ближайшие пару дней достичь уровней 1530-1540 п.
Из корпоративных новостей стоит выделить публикацию отчетности НЛМК, которая продемонстрировала продолжающееся падение рентабельности некогда самой прибыльной компании в отрасли (с почти 47,5% в 3 кв. 2008 г. до очередного антирекорда в 4 кв. 2011 г. в 13%).
Сообщение о прогрессе Газпрома в процессе выхода на энергорынок Европы через СП с датской Dong, видимо, будет нейтрально воспринято рынком. Озвученные вчера цены выкупа акций реорганизуемого Башкирэнерго уже были негативно восприняты рынком, судя по отвесному падению котировок акций компании (-8%).
Директор аналитического департамента Василий Конузин
