РОССИЙСКИЙ ФОНДОВЫЙ РЫНОК
Комментарий
Фондовые индексы «ушли в пике», не найдя поводов для восстановления. Первоначальный оптимизм инвесторов в отношении перспектив восстановления мировой экономики, похоже, поубавился. Действительно: последние данные из США не оправдали амбициозных прогнозов экономистов, Европа по-прежнему балансирует на грани рецессии, а риски жесткой посадки китайской экономики так и не сняты. Впрочем, при том объеме ликвидности, вкаченном денежными властями в финансовые рынки, речи о радикальном пересмотре экономических ожиданий не идет – скорее, взгляды инвестсообщества стали более умеренными. Судя по всему, до старта сезона корпоративной отчетности в США, ведущие фондовые рынки будут консолидироваться на достигнутых уровнях, ожидая либо подтверждения амбициозных ставок на значительный рост прибылей компаний, базирующихся на увеличении потребления; либо, напротив, более умеренного развития, грозящего «срезать» около 8-10% текущей капитализации Dow.
Российский рынок, ограниченный в ликвидности, серьезно страдает от изменений настроений игроков и растущей волатильности. Несмотря на то, что вчера индекс ММВБ лишился 2,5% капитализации, его потери могут вырасти: сегодня на фоне продолжающихся распродаж в Азии и слабых ожиданиях по открытию Европы он может потерять еще около 0,5%, вплотную подойдя к рубежу в 1500 п. Впрочем, несмотря на краткосрочный пессимизм в отношении российского рынка, мы полагаем, что уже под конец сегодняшней торговой сессии на нем появятся технические покупки, а, несколько позднее (в апреле), при условии положительного старта сезона корпоративной отчетности США, он сможет вновь взобраться к уровню 1600 п.
Статистика из США стала одним из основных поводов для коррекции на фондовых рынках: так заказы на товары длительного пользования выросли на 2,2% , вместо ожидавшихся 3%, а глава ФРС Бен Бернанке отметил, что уровень безработицы в стране остается высоким и перспективы экономического восстановления США отнюдь не гарантированы. Общее охлаждение оптимизма инвесторов совпало и резкой просадкой акций нефтяных компаний, последовавших вниз вслед за котировками «черного золота», причиной падения которых стал рекордный рост запасов в Штатах. В итоге, европейские индексы потеряли вчера в основной массе более 1%, Dow - 0,54%, S&P – 0,49%. Сегодня с утра в Азии продажи продолжились: индекс MSCI Asia Pacific падает на 0,8% на опасениях разочарования грядущими публикациями экономической и корпоративной отчетности. В особенности, инвесторов беспокоит Китай: последние корпоративные отчеты крупного бизнеса оказались ниже прогнозов, актуализируя риски более существенного, нежели предполагалось ранее, замедления китайской экономики.
Судя по всему, сегодня российский рынок откроется снижением. Индекс ММВБ рискует вплотную подойти к рубежу 1500 п. Вместе с тем, мы полагаем, что текущий негатив в отношении России - избыточен, в особенности, если принять в расчет цены на нефть удерживающиеся вблизи отметки $124 за баррель.
Приостановить продажи могут перспективы принятия Европой в эту пятницу решения о параллельном использовании средств стабфондов и возможное расширение объема фондов до $1,3 трлн.
Впрочем, пока, европейские индексы еще не отошли от озвученной канцлером Германии Ангелой Меркель угрозы со стороны Португалии и Испании, что, судя по всему, предопределит негативную динамику торгов в Старом Свете и, в частности, найдет отражение в продажах в России.
Директор аналитического департамента Василий Конузин
