InvestFuture

Доллар развивающимся рынкам не помеха

Прочитали: 32

Рост доллара может оказывать негативное влияние на развивающиеся рынки, однако облигации этих стран по-прежнему выглядят довольно привлекательно, считают аналитики. Об этом пишет CNBC.

"Существенный рост долларовых кредитов компаний развивающихся стран вызвал серьезные опасения у участников рынка. В случае дальнейшего укрепления американской валюты их платежеспособность могла резко снизиться. Впрочем, сейчас эксперты утверждают, что многие валюты развивающихся стран, компании которых занимали активнее других, вряд ли продолжат существенную девальвацию к доллару с текущих уровней, если вообще продолжат.

Взять, например, Китай. Предприятия Поднебесной обеспечили треть роста долларовых займов развивающихся стран. Однако китайская валюта сейчас скорее будет укрепляться, чем слабеть к американской. Во всяком случае такие прогнозы дают большинство экономистов.

В других странах, например Бразилии и Мексике, которые также активно привлекали займы в долларах, также не ожидается дальнейшего ухудшения ситуации. Национальные валюты этих стран подешевели к доллару примерно на 40% и 20% соответственно. Эксперты считают, что бразильский реал находится где-то вблизи своего дня, а мексиканский песо и вовсе готов к развороту.

"Стоимость корпоративных облигаций развивающихся стран уже очень низка. Дополнительное снижение маловероятно", - заявил в интервью CNBC Джон Хиггинс, главный экономист Capital Economics.

В азиатских странах пик погашений приходится на 2018 г., общая сумма составляет примерно $430 млрд. Впрочем, большинство компаний, скорее всего, смогут спокойно рефинансировать свои обязательства. Об этом в среду написало рейтинговое агентство Moody's: "Азиатские компании, как правило, имеют больше возможностей на внутреннем рынке, чем компании соседних стран, и, следовательно, должны быть в состоянии рефинансировать свой долг".

Потенциал роста

Оптимизм экспертов на этом не иссякает. Многие считают, что рынок корпоративного долга emerging markets будет выглядеть устойчиво даже в случае дальнейшего ослабления валют. Они даже допускают рост стоимости облигаций.

"Если будут наблюдаться признаки дефляционного давления, то долговые инструменты будут выглядеть лучше, чем национальные валюты", - считают в Morgan Stanley. В банке также считают, что доходности облигаций на развивающихся рынках в долгосрочной перспективе будут оставаться под давлением. Действительно, если ЕЦБ запустит свою программу количественного смягчения, то потоки свежих денег могут направиться как раз на emerging markets.

Россия

Россию в нынешних условиях рассматривать в рамках развивающихся рынков не стоит. Банки полностью отрезаны от финансирования на Западе, нет и самих западных инвесторов, и к тому же обвальное падение демонстрируют цены на нефть. Дополнительно накладывается и повышение ставок Банком России. Сегодня состоится последнее в этом году заседание регулятора, от которого ждут очередного повышения, причем, возможно, сразу на 1,5%.

На этом фоне рынок корпоративных облигаций продолжает неуклонно снижаться: доходность по бумагам находится вблизи исторических максимумов. Выше было только в кризисном 2008 г. Иными словами, под текущие ставки российским компаниям привлекать средства на рынке уже не представляется возможным. Это попросту нерационально, ведь в нынешних условиях реальная процентная ставка по таким займам достигает 30%, а то и выше. Схожая ситуация и с государственными бумагами. Облигации федерального займа торгуются с доходностью 13%, из-за чего Минфин в очередной раз был вынужден отменить аукцион по размещению долговых бумаг.

Источник: Вести Экономика

Оцените материал:
InvestFuture logo
Доллар развивающимся

Поделитесь с друзьями: