В последнее время, если посмотреть на статистику, можно подумать, что экономика США показывает просто отличные результаты: потребительские расходы растут, темпы увеличения ВВП оказываются лучше ожиданий, и даже производственные заказы после многолетнего падения восстанавливаются.
В ответ на это растет доллар, процентные ставки прорывают многолетний тренд на понижение. Экономика явно чувствует себя хорошо, то есть можно возвращаться к нормальной денежно-кредитной политике, и все будет просто отлично. Правильно? И это очень большое заблуждение, так как весь этот рост является обычной иллюзией выборного года.
Традиционно действующая власть накачивает экономику деньгами, увеличивая расходы, чтобы создать впечатление хорошо отлаженной системы у электората. Они просто дают сигнал о том, что нынешние лидеры страны заслуживают еще одного срока во главе государства. Это происходит во многих странах мира, и это уже давно стало еще одной "новой нормальностью".
После выборов все возвращается к старым показателям, но новости по поводу "политического медового месяца" затмевают любые экономические сообщения. Это уже никому не интересно.
Для экономики США самым наглядным показателем будет динамика государственного долга. Если правительство заимствует больше, чем обычно, а затем увеличивает расходы, то экономика становится больше.
И это именно то, что мы видим.
С долгосрочной точки зрения картина также получается весьма наглядной. Госдолг США стабилизировался в 2015 г., что и следовало ожидать на поздних стадиях восстановления после кризиса.
При этом экономика приближается к полной занятости, цены на активы высокие, то есть должно быть много налоговых поступлений, а также относительно небольшое число людей, получающих помощь от государства. В таких условиях бюджет также должен изменяться в сторону баланса.
Формально все именно так и было. Число работающих людей в этом году больше, чем в прошлом, был замечен рост активов в первой половине года. Так почему мы видели рост государственных заимствований на $1,8 трлн? Потому что необходимо создать видимость здоровой экономики.
Рост госдолга был огромным даже по последним американским стандартам. И его влияние настолько велико, что именно этот фактор стал основным для роста экономики в последние месяцы. И этот рост, конечно, неустойчив. Невозможно каждое десятилетие удваивать госдолг, рано или поздно этот процесс завершится.
Либо рынку навяжут определенную дисциплину через какой-либо кризис, либо правительство проведет девальвацию валюты или списание долга.
