Во время снижения цен на активы развивающихся рынков в мае 2018 г. поддержку российскому рынку оказывало постепенное восстановление спроса на российские активы, сообщил Банк России в своем обзоре. Спрос растет и в июне: иностранцев привлекает стабильный рубль и ставки на рынке.
О росте спроса на российские активы свидетельствует рост длинных позиций по рублю на рынке валютных свопов в объеме около $1,5-2 млрд.
Доля российских облигаций федерального займа (ОФЗ) в собственности иностранцев в мае 2018 г. снизилась на 1,8 процентного пункта по сравнению с апрелем и на 1 июня составила 30,5%, по данным ЦБ. Вложения нерезидентов в денежном выражении во внутренний российский госдолг сократились к 1 июня до 2,123 трлн с 2,22 трлн руб. на 1 мая.
Но ближе к концу месяца объемы покупок ОФЗ нерезидентами стали превышать их продажи. Эта тенденция продолжилась и в начале июня. За период с 22 мая по 6 июня иностранные инвесторы нарастили вложения в ОФЗ на 34 млрд руб.
При этом объем рынка ОФЗ по состоянию на 1 июня вырос с 6,877 трлн до 6,959 трлн руб. на 1 мая. 
При этом на глобальном рынке наблюдалось снижение спроса на рисковые активы, связанное как с глобальными факторами (ростом доходности в США и укреплением доллара), так и с локальными событиями, оказывающими влияние на отдельные страны.
К их числу можно отнести ухудшение макроэкономической ситуации в Турции и Аргентине, забастовки в Бразилии, политическую нестабильность в Италии и Испании, а также введение США тарифов на импорт стали и алюминия из ЕС, Канады и Мексики. Указанные факторы привели к росту CDS-спреда (кредитный дефолтный своп, страхующий от дефолта) большинства стран с формирующимися рынками.
В то же время российский CDS-спред после апрельского скачка продолжил постепенно снижаться. В результате премия за риск инвестирования в российские активы в конце мая находилась на уровне других стран с формирующимися рынками, что свидетельствует об отсутствии премии за апрельские санкции в отношении российских юридических лиц. Схожая ситуация наблюдалась на валютном рынке.
На фоне ослабления валют большинства стран с формирующимися рынками курс рубля оставался стабильным. В результате равновесное значение курса приблизилось к фактическому значению, а недооцененность рубля относительно фундаментальных факторов, связанная с апрельскими санкциями, несколько снизилась. По оценкам в их отсутствии рубль был бы крепче на 3-4%, что выше пиковых апрельских значений на 5-6%.
Профицит ликвидности растет
За май 2018 г. уровень структурного профицита ликвидности в банковском секторе увеличился.Приток средств в банки был сформирован сезонными бюджетными расходами при относительно невысоких налоговых перечислениях клиентов банков, ростом размещения средств Федеральным казначейством на банковские депозиты и по договорам РЕПО, покупками валюты Минфином России.
Кроме того, после майских праздников традиционно снизился объем наличных денег в обращении.
При этом прогноз уровня структурного профицита ликвидности на конец 2018 г. сохранен на уровне 3,8-4,2 трлн руб.
