Москва, 5 мая. Зарубежные банки и фонды стали крупнейшими кредиторами России. С начала года они скупили 80% новых выпусков ОФЗ. В чем кроется опасность?
Активность зарубежных инвесторов на рынке российского долга является едва ли не рекордной. Любое размещение новых бумаг Минфина сопровождается массовой скупкой облигаций из-за рубежа. Цифры говорят сами за себя. По данным Банка России, за I квартал зарубежные участники рынка приобрели облигаций федерального займа на 288 млрд руб. К слову, эта сумма в два раза превышает показатель за октябрь-декабрь прошлого года и более чем двое выше прогноза самого Центрального банка.
Напомним, в I квартале Минфин разместил облигации на сумму около 400 млрд руб, из них иностранцы купили почти 360 млрд руб. Всего иностранцам сейчас принадлежит 30,1% российского долга, что эквивалентно 1,8 трлн руб - это новый абсолютный рекорд.
Более того, эксперты уверены (об этом неоднократно говорилось), что в реальности доля нерезидентов выше, так как статистика Банка России учитывает неликвидные бумаги. В реальности зарубежными инвесторами контролируется около половины госдолга России. Иными словами, именно иностранцы контролируют российский рынок.
Все это является отчасти следствием политики Центрального банка, который долгое время упорно проводил жесткую монетарную политику, поощряя спекулятивный спрос на российские бумаги. Используя стратеги керри-трейд, то есть занимая в крепкой валюте под низкие ставки, инвесторы конвертируют ее в рубли и вкладывают в российские облигации с высокой ставкой.
Многие эксперты, в частности бизнес-омбудсмен Борис Титов, под руководством которого было разработана программа экономического развития страны "Стратегия Роста", критиковал ЦБ, заявляя, что регулятор просто кормит спекулянтов. В "Стратегии Роста" наглядно показывается, что жесткая политика Банка России не является причиной замедления инфляции, поскольку рост цен в основном связан с курсом доллара и тарифами естественных монополий.
Сейчас же, когда нерезиденты контролируют долговой рынок страны, перед Россией встает серьезная угроза, о чем, кстати, ранее уже говорили представители Минфина, в частности заместитель министра Алексей Моисеев.
Дело в том, что в стратегии керри-трейд для инвесторов главным риском является валютный. То есть, пока рубль укреплялся, все было отлично, инвесторы получали дополнительную прибыль за счет изменения курса, но если рубль начнет падать, то вложения начнут приносить убытки и позиции нужно будет закрывать.
Сейчас мы как раз видим реализацию этих рисков. За сутки нефть потеряла в цене уже около 7%, относительно резко ослаб рубль. Если падение курса продолжится, нерезиденты просто начнут выходить из ОФЗ и в какой-то момент начнется паника. Подобные сценарии можно было наблюдать на других рынках неоднократно.
