Практически каждый год Минфин вступает в битву за дивиденды госкомпаний. Несмотря на требование направлять на выплату акционерам 50% прибыли по МСФО, каждый год кому-то удается избегать таких трат. Как будет в этот раз?
Накануне стало известно, что правительство прорабатывает предложения, в рамках которых для ряда госкомпаний, в частности "Транснефти" и "Газпрома", могут быть сделаны исключения. Об этом сообщил журналистам вице-премьер РФ Аркадий Дворкович.
Аркадий Дворкович
"Мы разрабатываем предложения. Не везде возможно 50%, могут быть исключения, в том числе по "Газпрому", по "Транснефти" и ряду других компаний". Источник: ТАСС Иными словами, несмотря на то, что большинство госкомпаний послушно выполняют поручение и выплачивают дивиденды в необходимом объеме, одни из крупнейших налогоплательщиков страны помогать стране деньгами не хотят.При расчете нормы дивидендных выплат важна методология расчета, сказал Дворкович.
Аркадий Дворкович
"Не должны включаться единовременные доходы, курсовые разницы и ряд других поступлений. Вопросы прорабатываются, мы сейчас этим занимаемся. Все делается к годовым собраниям этих компаний".Такова позиция правительства, вместе с тем, в Минфине, судя по всему, придерживаются несколько другого мнения и собираются добиваться дивидендов в размере 50% от прибыли для всех госкомпаний. Об этом ранее говорил замминистра финансов Алексей Моисеев.
Минфин "будет бороться за 50% по МСФО" и надеется на увеличение числа компаний, которые подпадут под эту норму, пообещал замглавы Минфина.
"Даже если компании не зарабатывают значительной прибыли в предыдущие 1-2 года, это не значит, что они не могут выплачивать дивиденды", - сказал он.
"Компании могут платить дивиденды из прибыли прошлых лет. Они могут выплачивать 50% от прибыли по МСФО даже в том случае, если их прибыли по РСБУ недостаточно, они могут выплачивать за счет нераспределенной прибыли прошлых лет. Такие компании уже есть, поэтому мы будем настаивать на таком уровне дивидендов", - заявил Моисеев.
Впрочем, нельзя не отметить, что и в предыдущие годы Минфин до последнего отстаивал свои интересы, но по некоторым позициям оказался проигравшим. Между тем, деньги, полученные от дивидендов госкомпаний могли бы пойти на развитие страны, тем более, что сейчас активно обсуждается вопрос увеличения госрасходов.
Свое видение ситуации у Центрального банка, хотя, возможно, этот вопрос вообще не входит в сферу компетентности ЦБ.
Тем не менее глава регулятора Эльвира Набиуллина заявила, что дивидендная политика компаний должна быть увязана с их стратегиями и "это не может быть формальная планка в 50% для всех и навсегда".
Зачастую, чтобы определить итог этих сложных переговоров, стоит посмотреть на динамику акций, это многое может прояснить.
Так, например, по акциям "Газпрома" инвесторы явно не ждут каких-то впечатляющих дивидендов. Впрочем, бумаги газового гиганта торгуются в очень узком диапазоне и могут за один день выйти из него и начать движение в сторону пробоя.
Зато позитивные новости накануне пришли по "Роснефти". Совет директоров компании рекомендовал годовому собранию акционеров направить на финальные дивиденды 70,5 млрд руб., или 6,65 руб. на обыкновенную акцию.
Таким образом, "Роснефть" направит на дивиденды 50% чистой прибыли по международным стандартам финансовой отчетности с учетом выплаты промежуточных дивидендов по итогам первой половины 2017 г. За первое полугодие 2017 г. "Роснефть" выплатила 40,6 млрд руб. Напомним, за 2016 г. компания направила на дивиденды лишь 35% чистой прибыли по МСФО.
Реакция рынка не заставила себя ждать. Бумаги подорожали сразу на 5%. В сентябре 2017 г. совет директоров "Роснефти" внес в дивидендную политику изменения, предусматривающие вознаграждение акционеров в объеме не менее 50% чистой прибыли по МСФО с выплатами по меньшей мере дважды в год, напоминает ТАСС, Этому предшествовала встреча президента РФ Владимира Путина с главой нефтяной компании Игорем Сечиным в июне 2017 г., когда глава государства предложил вернуться к вопросу о выплате дивидендов в размере 50%.
Однако этого драйвера может быть недостаточно для дальнейшего роста. Достаточно сказать, что банк ВТБ совсем недавно объявил о выплате очень щедрых дивидендов, даже больше чем 50% от прибыли. Тем не менее рост стоимости акций застопорился, отчасти из-за неблагоприятной внешней конъюнктуры.
В конце 2016 г. "Роснефть" в рамках подготовки к приватизации 19,5% акций изменила дивидендную политику для повышения своей инвестиционной привлекательности, увеличив размер дивидендов до 35% от прибыли по МСФО с выплатами дважды в год. В сентябре 2017 г. совет директоров "Роснефти" внес в дивидендную политику изменения, предусматривающие вознаграждение акционеров в объеме не менее 50% чистой прибыли по МСФО с выплатами по меньшей мере дважды в год. Этому предшествовала встреча президента РФ Владимира Путина с главой "Роснефти" Игорем Сечиным в июне 2017 г., когда глава государства предложил вернуться к вопросу о выплате дивидендов в размере 50% чистой прибыли.
Кроме того, министерство выпустило генеральную лицензию, которая дает разрешение компаниям (как американским, так и иностранным) завершить до 23 октября 2018 г. исполнение существующих контрактов с Rusal.
