Цены на нефть обвалились до уровней апреля, однако рубль практически не реагирует и сохраняет стабильность. В чем причины?
Накануне цены на нефть буквально рухнули, потеряв порядка 6%. Цена за баррель смеси Brent опустилась в район $66. Сегодня, правда, котировки немного корректируются, прибавляя порядка 1,8%.
Российская валюта тем временем практически игнорировала одно из сильнейших падений на рынке энергоносителей.
Безусловно, ослабление было, но оно было не сопоставимо с тем, что происходило на рынке нефти.
На данном графике котировки пары доллар/рубль изображены в виде свечей, котировки Brent - в виде линейного графика.
Итак, почему же рубль перестал коррелироваться с нефтью?
Версий достаточно много. Основная заключается в том, что рубль и так уже достаточно сильно ослаб. Если нефть торгуется на уровне апреля, то пара доллар/рубль - на уровне сентября, как раз в непосредственной близости от максимумов года.
В принципе, потенциал дальнейшего снижения рубля есть, однако сегодня в СМИ появилась информация о том, что новые американские санкции к России откладываются. Это оказывает некоторую поддержку рублю. Не стоит забывать, что большая часть ослабления рубля в этом году - санкционные риски. Рубль подешевел в апреле, когда были введены санкции в отношении "РусАла" и ряда других компаний РФ.
Кроме того, Standard & Poor's заявило, что не ждет введения действительно жестких санкций, и даже может поднять рейтинг России до инвестиционного уровня.
Некоторые эксперты полагают, что определенную поддержку рублю оказывают высокие доходности облигаций федерального займа. По десятилетним бумагам доходность поднялась до 9%, что делает их привлекательным. Но это спорное утверждение, поскольку мы видим, что спроса на ОФЗ нет, и провальные аукциона Минфина - наглядное тому подтверждение.
Еще один фактор - отсутствие покупок Минфина на рынке. С сентября ЦБ не выходит на рынок с целью покупки валюты для Минфина, а продает валюту напрямую из своих резервов. С учетом сезонного улучшения показателей счета текущих операций, все это играет на руку рублю.
Впрочем, отметим также, что рубль зачастую реагирует с запозданием, однако движение может быть сильным и неожиданным. Так, кстати, было и после введения санкций в апреле. В пятницу рынок завершил день так, как будто ничего не произошло, однако уже в понедельник с открытия рубль, акции и облигации рухнули, причем обвал был одним из сильнейших в истории.
