InvestFuture

Прогнозы и комментарии. Акции нефтяников вновь могут оказаться в лидерах

Прочитали: 516

Итоги торгов 03.12

Индекс МосБиржи: 3162,67 п. (-0,84%)
Индекс РТС: 1339,41 п. (+0,30%)

Российские ключевые индексы в четверг показали смешанные результаты. Рублевый индекс МосБиржи начал корректироваться и в моменте терял более 1%, а вот долларовый РТС за счет снижения пары USD/RUB сумел завершить день в плюсе.

Среди отдельных секторов под наиболее сильным давлением оказались лидеры прошлых дней, а именно отрасль металлургии и добычи (-1%), а также нефтегазовый сектор (-1,6%).

Отметим сильные различия в динамике голубых фишек и менее ликвидных акций. Эти две группы бумаг в последнее время периодически показывают разнонаправленную тенденцию. Голубые фишки на волне подъема демонстрируют опережающие темпы роста, а в периоды коррекции снижаются заметно сильнее второго/третьего эшелонов.

В частности, вчерашняя сессия сопровождалось ростом индекса акций компаний средней и малой капитализации (+0,3%), тогда как индекс голубых фишек упал на 0,85%. Все это результат притоков крупного спекулятивного капитала на развивающиеся площадки, который ориентируется в первую очередь на наиболее ликвидные инструменты.

Отставание акций нефтяников может быть временным явлением. Учитывая позитивную динамику фьючерсов Brent, сегодня бумаги Лукойла, Татнефти и Газпром нефти могут отскочить и выглядеть устойчивей рынка.

Отметим, что в рамках вчерашней локальной распродажи не наблюдалось бегства из акций Сбербанка, которые, как правило, чутко реагируют на общие настроения инвесторов на рынке. Это признак силы бумаг, так что пространство для роста в них еще сохраняется. С технической точки зрения обыкновенные акции банка выглядят перекупленными, однако общий тренд по-прежнему растущий. Ближайший ориентир — это уровень годового максимума 270–271 руб.

Среди голубых фишек лучше рынка вчера выглядели акции Норникеля (+1%). Несмотря на слабый доллар и накопленную перекупленность, спрос в бумагах сохраняется. До исторического максимума им осталось пройти наверх 2,2%. Возможность переориентации дивидендной политики компании с расчетных выплат от показателя EBITDA в пользу свободного денежного потока внушают оптимизм в инвесторов. Дивидендная доходность может оставаться стабильно выше среднерыночной и после 2022 г., когда завершится соглашение между крупнейшими акционерами. Как следствие, положительные ожидания сохраняются и по бумагам Русала и En+, которые помимо роста стоимости доли в ГМК выигрывают за счет уверенного подъема цен на алюминий.

Мощнейшим подъемом среди ликвидных бумаг вчера отличились расписки Ozon. Они подскочили на 13,5% после заявления президента АФК Системы Владимира Чирахов о том, что компания не планирует продавать акции Ozon после того, как истечет 180-дневный период lock-up. На мой взгляд, столь бурный рост бумаг на таких новостях выглядит явно избыточным. В частности, это доказывает полное отсутствие соответствующей позитивной реакции в акциях самой АФК Системы.

В целом по индексу МосБиржи общая картина пока существенно не меняется. При этом пространство для подъема сохраняется. В качестве целей по-прежнему выделяю область новых исторических максимумов 3225–3245 п. Каких-то важных уровней поддержки нет вплоть до зоны 3065–3095 п.

На рынке США пока также сохраняется восходящий тренд. Накануне по S&P 500 были переписаны исторические максимумы. Уверенный подъем возобновился и по индексу развивающихся стран MSCI Emerging Markets. Как уже ранее несколько раз отмечал, сложившаяся рыночная конъюнктура создает благоприятный фон для формирования рыночных пузырей в рисковых активах, в частности на рынках акций. Инвесторы ставят на будущий рост экономики, а ультранизкие процентные ставки по валютам развитых стран выдавливают капитал из консервативных инструментов. Динамика рекордного за всю историю глобального индекса акций MSCI ACWI в ноябре как раз является подтверждением смены общего сентимента.

Страны ОПЕК+ вчера согласовали план постепенного наращивания добычи с 1 января: по 500 тыс. б/с в месяц. Нефтяные котировки отреагировали ростом. Фьючерсы Brent вчера прибавили 1%, сегодня с утра подъем продолжается. В качестве ближайшей цели выступает район $50–50,5. Потенциальный подъем выше $50 может быть кратковременным явлением.

Позитивная реакция нефти на решение ОПЕК+ вызывает некоторое удивление. Ранее СМИ сообщали о возможности полной отсрочки повышения добычи на весь I квартал. Сейчас же относительно этого сценария в первые три месяца на рынок поступят лишние 90 млн баррелей.

Впрочем, этот факт может компенсировать уверенность участников рынка по поводу тотального контроля стран ОПЕК+ за текущей ситуацией на рынке. Теперь в ежемесячном режиме члены картеля будут балансировать рынок. Причем ключевым индикатором, возможно, будет выступать даже не оценка дефицита/профицита производства, а сами нефтяные котировки. Например, их резкое снижение будет заставлять ОПЕК+ снизить темпы увеличения добычи и наоборот.

Еще одним важным фактором поддержки восходящего тренда в нефти выступает ослабление американской валюты. Индекс доллара (DXY) безоткатно падает и сейчас находится на минимальных уровнях с апреля 2018 г. Потенциал для снижения сохраняется, ближайшая цель по DXY находится около 89,5–89,6 п. Это на 1,3% ниже текущих значений.

Российский рубль вчера ускоренно укреплялся. Курс USD/RUB опустился в район 74,5. В случае уверенного закрепления ниже этого рубежа, далее не будет никаких препятствий для последующего спуска к 73–73,4. Тем более фактор цен на нефть все еще на стороне рубля. На более существенное укрепление национальной валюты пока рассчитывать сложно.

Сегодня последний день в акциях Северстали перед дивидендным гэпом. В понедельник акции компании откроются снижением примерно на 2,5–3%. Вчера прошла дивидендная отсечка в акциях ТМК.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра складывается умеренно позитивный. Американские индексы после закрытия нашей дневной сессии в четверг остались примерно на тех же уровнях. Азиатские площадки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 с утра поднимаются на 0,2%, контракты по нефти Brent в плюсе на 1,9% и находятся около уровня $49,6.

С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет недалеко от уровня закрытия четверга.

Макростатистику и ожидаемые события на сегодняшний день можно посмотреть в наших календарях

Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram

НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ

БКС Мир инвестиций

Источник: Bcs

Оцените материал:
(оценок: 32, среднее: 4.41 из 5)
InvestFuture logo
Прогнозы и комментарии.

Поделитесь с друзьями: