Что произошло
В РусГидро ждут роста чистой прибыли по итогам 2021 г. на 43%, до 47,86 млрд руб., сообщает Коммерсант со ссылкой на бизнес-план компании. К 2025 г. прибыль компании может удвоиться и достичь 70,2 млрд руб., а показатель EBITDA может вырасти до 140 млрд руб.
Что это значит
Ожидаемое повышение прибыли компании в 2021 г. связано с окончанием периода крупных списаний на обесценение материальных активов из-за ввода убыточных объектов на Дальнем Востоке. Увеличение прибыли станет поводом для роста дивидендов. Согласно текущей дивидендной политике, компания платит не менее 50% от прибыли по МСФО. То есть по итогам 2021 г., согласно плану компании можно ожидать порядка 6 коп. дивидендов, что по текущим котировкам может составить порядка 7% доходности. По итогам 2020 г. компания намеревается повысить выплаты в 1,5 раза и может выплатить 5,7 коп., что также может принести инвесторам около 7% дивидендной доходности, исходя из текущих котировок.
Стоит отметить, что несмотря на ожидаемый рост прибыли до 70,2 млрд руб. к 2025 г., с 2022 г. после ввода проекта ЛЭП Певек-Билибино могут вернуться списания прибыли. Их величину пока сложно оценить, но фактическая дивидендная база может оказаться ниже отчетной прибыли. Также инвесторам стоит принимать во внимание, что финансовые результаты компании в высокой степени зависят от не всегда предсказуемой гидрологической ситуации на основных водохранилищах.
Акции РусГидро позитивно реагируют на информацию из бизнес-плана компании. Котировки смогли преодолеть сопротивление 0,8 руб. и направляются к максимумам прошлого года.
БКС Мир инвестиций
