На мировых фондовых площадках продолжается поступательная волна роста. Позитивную динамику показывают как индексы развивающихся стран, так и рынки США и Европы. Оптимизм участников по-прежнему связан с эффектом от комплекса стимулирующих мер от мировых ЦБ, с ожиданиями скорого завершения пандемии, с падением реальных процентных ставок, которые выдавливают инвесторов в рисковые активы или же, наоборот, в защитные драгметаллы.
Российский индекс МосБиржи подбирается к уровню 3000 п. Уже отыграно почти 80% от всей волны распродаж в начале года. Многие бумаги приблизились к относительно справедливым фундаментальным значениям. Техническая картина начинает указывать на локальную перегретость, хотя поводов для полноценной коррекции пока не появляется.
Однако эта тенденция не является исключительно российской. Подобная картина в целом наблюдается по индексу развивающихся стран MSCI Emerging Markets. Дополнительную поддержку нашим тяжеловесным экспортерам оказывает рост сырьевых цен и относительно слабый рубль.
Котировки нефти Brent после продолжительной боковой консолидации сейчас пытаются пройти наверх уровень $45. Дальнейший подъем цен может ускорить процесс восстановления объемов добычи в странах, не входящих в ОПЕК+. Это в свою очередь будет мешать снижению избыточных запасов нефти, накопленных в I полугодии. Поэтому пробой отметки $45, на наш взгляд, может быть кратковременным, после чего в ближайшие месяцы можем вновь увидеть откат в сторону $40 или даже ниже при ухудшении внешнего фона.
Продолжается ралли в драгоценных металлах. Цены на золото накануне обновили исторические максимумы, поднявшись выше $2000. Текущие уровни оцениваем как неустойчивые. На длинной дистанции нет ожиданий сохранения столь высоких цен. Инвестиционный спрос постепенно будет затухать по мере спада пандемии и сворачивания стимулирующих мер. В это же время спрос со стороны мировых центробанков, промышленности и ювелирной отрасли едва ли вырастет. Поэтому призываем к осторожности в работе с акциями золотодобывающих компаний.
По индексу МосБиржи ближайшие целевые ориентиры сегодня сместились в район 3050–3075 п. Движение к этим отметкам вполне могут обеспечить тяжеловесные нефтегазовые бумаги, которые в последние дни отстали от рынка в целом.
Долгосрочный взгляд по российскому рынку акций в целом положительный, в том числе по причине сохранения низких ставок на длительном горизонте. Портфельный подход к инвестированию в бумаги наших компаний по-прежнему остается актуальным.
Среди облигаций положительные ожидания по корпоративным бондам со сроками погашения от трех лет. При этом надежные облигации госкомпаний преимущественно уже переоценились ближе к справедливым значениям. Потенциал сохраняется в бумагах с более низким кредитным рейтингом.
Начать инвестировать
Портфель*
Перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который рассматривается в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели»:
- С момента публикации предыдущего обзора почти все акции в портфеле показали положительную динамику. Сильнее остальных выросли акции Московской биржи, Норникеля, Яндекса, Сбербанка. В незначительном минусе оказались бумаги Газпром нефти и привилегированные акции Сургутнефтегаза.
- Сегодня активно снижаются акции ВТБ на фоне новостей о том, что банк по распоряжению Правительства может выплатить 10% чистой прибыли. На таком фоне бумаги могут быть некоторое время под давлением. Сейчас они находятся около 0,0387 руб. Можно рассмотреть временное сокращение длинных позиций (2%), зафиксировав отрицательный результат.
- Можно увеличить долю Лукойла до 8% около текущих значений (5090 руб.) на фоне роста цен на нефть.
- Доля свободных средств составляет 14%. Их можно размещать в коротких или средних выпусках ликвидных корпоративных облигаций с высоким кредитным рейтингом.
Текущая структура:
Примечание: доли указываются в размере первоначальных позиций и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия. Портфель не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, офертой или предложением по инвестированию в соответствующие активы, а выступает информационно-аналитическим продуктом и отражает лишь пример виртуального ведения среднесрочного/долгосрочного инвестиционного портфеля без обязательства реального совершения сделок. Инвестиционная деятельность сопряжена с рисками, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. Упомянутые финансовые инструменты либо операции могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности.
Все предыдущие обзоры «Тренд недели» можно найти по тегу
