Традиционно в первом квартале рынок доверительного управления демонстрирует резкий рост показателей. За три месяца 2017 года активы под управлением 15 крупнейших УК превысили 4,2 трлн руб., прибавив с начала года 9,4%. Объем рынка рос в первую очередь за счет пенсионных накоплений, перечисленных из ПФР в негосударственные пенсионные фонды (НПФ). В дальнейшем рост отрасли будет во многом зависеть от индивидуального доверительного управления средствами состоятельных и розничных инвесторов.
Рейтинговое агентство "Эксперт РА" подвело предварительные итоги деятельности крупнейших управляющих компаний (УК) за первый квартал 2017 года. В отчетном периоде вновь произошла смена лидера — за отчетный период компании бизнеса "Сбербанк Управление активами" увеличили активы под управлением на 17%, до 482 млрд руб., вернувшись на первую строчку рейтинга. Занимавшая первую строчку по итогам прошлого года УК "Лидер" завершила минувший квартал снижением активов на 5,3%, до 400,6 млрд руб. В результате разнонаправленных движений разрыв между крупнейшими компаниями расширился с 11 млрд руб. в третьем квартале до 81 млрд руб. Тройку лидеров замыкают компании бизнеса "ВТБ Капитал Управление инвестициями", их активы выросли на 5,3%, до 400 млрд руб.
По словам представителей "Сбербанк Управление активами", помимо роста активов институциональных инвесторов (пенсионных фондов, страховых компаний), значительный рост интереса к инвестиционным продуктам проявили частные инвесторы. В "Лидере" на запрос "Ъ" относительно изменений позиций в рейтинге вчера не ответили. По оценке управляющего директора по корпоративным рейтингам "Эксперт РА" Павла Митрофанова, возможно, часть активов могли перевести непосредственно из-под управления "Лидера" на близкие компании — "ТКБ Инвестмент Партнерс" или "Прогрессивные инвестиционные технологии". "Если оценивать рынок на уровне неформальных групп, то активы под управлением УК группы "Газфонда" и УК "Лидер" преодолели в первом квартале 1 трлн руб.",— отмечает господин Митрофанов.
В целом объем активов у 15 крупнейших УК вырос за квартал на 9,4% и достиг 4,24 трлн руб. Рост активов, как и в предыдущие годы, был во многом обеспечен поступлениями пенсионных накоплений. В конце марта Пенсионный фонд России (ПФР) перечислил в НПФ более 234 млрд руб. пенсионных накоплений по итогам переходной кампании за 2016 год. В выигрыше, как обычно, оказалось ограниченное число управляющих компаний, которые в рамках группы имеют НПФ, вступившие в систему гарантирования прав застрахованных лиц до 1 января. По оценкам гендиректора "Альфа-Капитала" Ирины Кривошеевой, уже стало традицией, что в начале года приток средств от ПФР положительно сказывается на активах ограниченного количества компаний, по большей части кэптивных.
Впрочем, некоторым компаниям удалось продемонстрировать рост выше рынка за счет других сегментов — индивидуального доверительного управления и ПИФов. Так, "Газпромбанк — Управление активами" за квартал увеличил активы под управлением почти вдвое: с 150 млрд руб. до 271,4 млрд руб. "Если говорить об ожиданиях от второго квартала и от полугодия, то мы, безусловно, ожидаем позитивную динамику, но с меньшими темпами",— отмечает директор по связям с общественностью "Газпромбанк — Управление активами" Валерий Ли.
Пенсионные деньги пока еще остаются для управляющих ключевым источником прироста активов, однако уже во втором квартале их влияние снизится. По словам председателя совета директоров "ВТБ Капитал Управление активами" Владимира Потапова, в этот период основной прирост активов в ДУ будут обеспечивать состоятельные инвесторы, которые раньше размещали депозиты под относительно высокие ставки в валюте. "В настоящее время эти депозиты заканчиваются, а новые ставки, которые им готовы предложить банки, не устраивают инвестора",— отмечает господин Потапов. По словам Ирины Кривошеевой, снижение ставок затрагивает не только состоятельных инвесторов, но и широкую розницу, которая рекордными темпами наращивает вложения в паевые фонды. По оценкам "Ъ", основанным на данных НЛУ, за первый квартал инвесторы вложили в розничные ПИФы почти 10 млрд руб., что в три раза перекрыло показатель начала предшествующего года. "С учетом сохраняющегося тренда на снижение банковских ставок привлечения в ДУ физических лиц могут побить рекордные результаты 2016 года",— считает госпожа Кривошеева.
Виталий Гайдаев
