Краткий обзор экономики США за неделю 30 мая - 5 июня 2022 года
Последнее время тенденция для рынков криптовалют и акций перевернулась с ног на голову, где неожиданно плохое стало хорошим. Дело в том, что экономическая политика Центрального банка США направлена в сторону ужесточения, так как представители ФРС видят перегретость в экономике и, поэтому, даже небольшие разговоры о том, что политика ФРС в процессе ужесточения может остановиться, приводит к бурному росту на рынке акций. Таким образом, если экономика США начнёт показывать ослабление или «остывание», то это может стать позитивным сигналом для акций.
Пока ситуация выглядит жутковато, так как после провального первого квартала в ВВП США составил -1,5%, экономисты ожидают бурного роста во втором квартале аж на 4%. Такой сильный рост может заставить ФРС ужесточать денежно-кредитную политику более сильными темпами, и это будет давить на рынок акций вниз всё сильнее и сильнее.
Рост ипотечных ставок и общая недоступность жилья из-за высоких цен приводят к резкому падению спроса на жилье в США — эти новости должны казаться негативом для инвесторов, которые в принятие своих инвестиционных идей используют анализ макростатистики, но не сегодня! Замедление спроса на жилье переворачивает ситуацию в секторе недвижимости США с избыточного спроса, на избыточное предложение, а значит, экономическая активность должна начать постепенно угасать, что в свою очередь должно вести к снижению инфляции в стране, которая находится на уровне 8,3%.
Продажи новостроек в США — bwbx.io
Продажи новостроек в США сократились аж на 16,6% до 591 000 в годовом исчислении. Средняя ставка по 30-летней ипотеке на прошлой неделе составила 5,25% по сравнению с примерно 3% в конце 2021 года.
Кроме того, рынок труда в США становится всё плотнее и плотнее, где безработица становится снижается, но количество людей на рынке труда все еще ниже допандемийного периода. Получается, что тенденция с повышением зарплат для того, чтобы привлечь рабочую силу за счёт повышения заработных плат, остается. Если учитывать последний отчёт ФРС США в Бежевой Книге, то ситуация на рынке труда постепенно облегчается и спрос на рабочую силу, хоть и остаётся высоким, но всё же замедление проблескивает.
Снижение рынка труда или рост безработицы в статистике количества трудящихся или экономически активного населения будет огромным позитивом для рынков, так как ужесточение монетарной политики всегда направлено на то, чтобы снизить спрос за счет снижения экономической активности, отражением которой является всегда рынок труда. Поэтому негатив в данных по безработице будет позитивом для инвесторов, так как может сигнализировать о более медленном ужесточении денежно кредитной политики.
Расходы в США продолжают превышать доходы, что с одной стороны хорошо, так как потребитель продолжает тратить огромную часть сбережений, которую он накопил во время начала пандемии при раздаче «вертолетных» денег, но с другой стороны это плохо, так как рост ставки и количественное ужесточение от ФРС США направлено на то, чтобы снизить расходы домохозяйств, что автоматически будет означать снижение спроса в экономике и перевес чаши весов в сторону предложения, что в свою очередь должно позитивно отразится снижением инфляции.
В итоге по США неожиданно плохое стало хорошим, а хорошее в экономике стало плохим для инвестора. Поэтому теперь в макроэкономических данных вы можете ориентироваться и надеется на плохие данные. Правда надеяться на худшее в данных ради роста рынка нужно тоже аккуратно, так как это называется приземление экономики, где ФРС необходимо совершить мягкую посадку для экономики США и если инфляция останется на устойчиво высоких уровнях, будет расти или очень медленно снижаться, то тогда это может обернуться глобальным крахом для экономики штатов и наше плохое это хорошее работать не будет.
Экономика Китая за неделю 30 мая - 5 июня 2022 года
Китайская экономика продолжает отставать и идти по более низкой траектории прогнозируемого роста и вряд ли достигнет годового показателя в 5,5%, но ситуация становится лучше. Дело в том, что Китай начинает постепенно выходить из кризиса COVID, который охватил страну и в связи с радикальной политикой Китай по отношению к вирусу под названием нулевая терпимость, где приходилось закрывать целые провинции на карантин и крупнейшие финансовые и промышленные города. Но риск дальнейших блокировок сохраняется и если Китай не пересмотрит свою политику к COVID, то китайская экономика это всегда риск для инвестора, так как она в любой момент может встать, если вирус будет просачиваться и дальше. Учитывая, что впереди осень, период, когда прогнозируются новые волны COVID, то можно сказать что проблем у страны хватает.
Китайская экономика продолжает переживать испытания, например, безработица в стране резко начала расти.
Безработица в Китае
Особенно страдает более молодое население. В апреле уровень безработицы в Китае среди молодежи в возрасте от 16 до 24 лет, в которую входят новые выпускники колледжей, поднялся до рекордных 18,2%. Это в три раза выше, чем национальный уровень городской безработицы в Китае, и больше, чем 7,9% для той же категории в США.
Безработица среди молодёжи по странам
Сейчас Китай находится в неопределенности, где власти Китая начинают всеми силами стимулировать экономику. Всё будет зависеть от того, как экономика отреагирует на стимулы, так как всё ещё высокая безработица, высокие цены на сырье и опасения политики КОВИД-Зеро, могут привести к тому, что вливание стимулов ничем не поможет и экономика Китая впадет в глубокую рецессию на фоне все еще сохраняющихся проблем с рынком недвижимости. Более того, в Китае продолжают расходится слухи о том, что правительство начинает постепенно делится в борьбе за власть и у Си в конце года могут быть проблемы с переизбранием, что тоже неожиданно отвлекает власти от решения экономических проблем.
Негативная тенденция в Китае отражается не только на Китае, но и на всём мире, так как в случае экономических проблем, то мир рискует увидеть более сильную нехватку товаров от крупнейшего производителя в мире. Тем самым Китай может раскручивать дальше мировую инфляцию.
Экономика стран ЕС за неделю 30 мая - 5 июня 2022 года
Экономика еврозоны находится в моменте самой высокой инфляции с момента создания евро в 1999 году. Годовая инфляция в еврозоне, подскочила до рекордных 8,1% в мае с 7,4% в апреле.
Инфляция в ЕС
Европа страдает от сильнейшей инфляции в основном из-за нарушения логистических цепочек и геополитического кризиса на Востоке Европы. Как следствие, главными компонентами в инфляции являются продукты питания и энергоресурсы.
Ожидается, что к началу июля ЕЦБ завершит программу покупки облигаций, а затем начнет повышать процентные ставки впервые более чем за десять лет, что также негативно будет влиять на рост рисковых активов, таких как акции и крипта.
На фоне еврозоны и остальных стран доллар выглядит в очередной раз крайне сильным, так как у США с одной стороны меньше всего проблем, а ФРС США уже действуют. Также представители ФРС США заявляли, что могут в случае чего становиться ещё жестче в своих решениях. Таким образом, пока ожидается, что ставка ФРС на следующем заседании увеличится на 0,5% и будет продолжать расти последующие заседания в таком размере.
Индекс доллара США — tradingview.com
Несмотря на то, что индекс DXY в данный момент отступил от своих максимумов с начала мая, мы предполагаем, что до конца лета стоимость доллара продолжит свой рост по отношению к остальным валютным парам. Правда к сентябрю ЕЦБ может подключиться к ужесточению монетарной политики, увеличивая процентную ставку в тот момент, когда при мягкой посадке от ФРС, то ФРС в сентябре, наоборот, может взять небольшую паузу или уменьшить шаг, что сделает евро более привлекательным к доллару.
Фондовый рынок стал очень сильно реагировать на макроэкономику и страх рецессии. Поэтому любые разговоры представителей ФРС и их действия влияют на инвесторов. Таким образом, нет никаких предпосылок, что рынок в ближайшее время будет расти, так как имеет место медвежий тренд. Любое краткосрочное движение вверх будет всего лишь небольшой коррекцией. В данный момент основываясь на всём том, что происходит в экономике США, то есть два варианта:
Если ФРС США удастся мягко приземлить экономику, то индекс S&P 500 скорректируется в диапазон 3800-3600 USD к концу года.
Второй вариант, который, пока более реалистичный, что ФРС США вряд ли добьётся мягкой посадки и S&P 500 скорректируется к концу года к 3400 USD.
S&P 500 — tradingview.com
Данная макроэкономическая ситуация не является благоприятной для рисковых активов, таких как акции и крипта. Поэтому пока сложно надеяться на рост этих активов. С другой стороны, падение цен можно расценивать по разному, так как это может быть шансом купить активы «со скидкой».
Товарные рынки за неделю 30 мая - 5 июня 2022 года
Промышленные металлы 30.05-05.06: изменения цен
Главный фактор здесь – Китай. Это крупный потребитель промышленных металлов и энергоресурсов. Регион ослабляет коронавирусные ограничения и рынок восстанавливается. И хотя проблемы всё ещё есть, индексы PMI улучшаются. Пекин даже открывает аэропорты для внутренних и зарубежных рейсов.
Фьючерсы на медь – tradingview.com
Цены промышленных металлов идут вверх, есть перспективы роста спроса. Медь за неделю прибавила 5%, железо +10%, платина +7%.
Энергетика 30.05-05.06: масштабы кризиса
Нынешний мировой энергетический кризис намного масштабнее кризисов 70-х и 80-х годов и может продлиться дольше, заявили в МЭА. Курортный сезон в США и Европе повысит спрос на топливо, и тогда может быть нехватка.
Газ 30.05-05.06: цены падают
В Европе цены снизились на 11% за неделю, в США – на 5%. Немецкая Uniper и австрийская OMV осуществили платежи за газ в рублях. Они прошли без проблем. Но нидерландская Gasterra, датская Orsted и Shell Energy Europe не будут платить за газ в рублях. Газпром полностью остановил им поставки.
Вместо российских поставок европейцы ищут альтернативы в СПГ. Покупатели борются за самые интересные предложения, что увеличивает спрос и дестабилизирует рынок. А чтобы перекрыть российский газ, Европе нужно почти 7% мирового спроса на СПГ 2021 года.
В данный момент европейцы с наращиванием покупок СПГ столкнулись с тем, что не хватает мощностей импортных терминалов или выражаясь простым языком, с усилившимся потоком СПГ мало мощностей для переработки СПГ в обычный газ. В связи с этим, всё складывается так, что цены на газ продолжат расти.
Нефть 30.05-05.06: шестой пакет санкций
Нефть Brent на неделе колебалась и по итогу почти не изменилась в цене. Эмбарго на российскую нефть начнет действовать не сразу, и Запад еще рассматривает поставки из РФ.
Нефть Brent – tradingview.com
В шестом пакете санкций ЕС запретил закупки российской нефти морем, но трубопроводные поставки оставили до конца 2024 года. Союз к концу года перекроет 90% импорта из РФ. Санкции будут вводить поэтапно: 6 месяцев для сырой нефти и 8 - для продуктов переработки. Пока поставки идут.
Но хуже для РФ запрет на страхование судов с нефтью. Это скажется на экспорте в третьи страны и дополнительно снизит предложение. Ограничение согласовали Великобритания и ЕС. Действующие договоры расторгнут в течение 6 месяцев. Так что и тут у России есть время подготовиться.
Отказ от страхования судов, перевозящих российскую нефть значительно снизит объем российского экспорта. Экспортных путей у российских компаний осталось совсем мало — приходится продавать нефть с огромной скидкой Индии и Китаю. А возможно и Штатам. Администрация Байдена рассматривает возможность покупки российской нефти со значительной скидкой.
ОПЕК тоже влиял на черное золото. Картель снизил оценку глобального профицита нефти в 2022 году. На этом фоне комитет ОПЕК+ увеличил добычу на 648 тысяч баррелей в сутки в июле и августе, выше прогноза. Хотя рынок посчитал, что этого недостаточно. Повышение не компенсирует снижение добычи в России, сказали в нефтяной компании Hess.
Байден заявил, что на Западе обсуждают возможность закупать российскую нефть дешевле рынка, чтобы не отказываться от импорта. Потому что США не могут принять «немедленные меры» и снизить цены на бензин.
Добыча сырой нефти в США выросла в марте до самого высокого уровня с ноября. Штаты «разгоняют» нефтедобытчиков, чтобы увеличить предложение и побороть рост цен на топливо. А запасы на Восточном побережье страны и в регионе Нью-Йорка на минимумах за всю историю наблюдений. Так что дефицит в США проявляется, а сезон путешествий ещё впереди.
Ещё снижению цен мешает иранская ядерная сделка, но в ней прогресса пока нет. Международное агентство по атомной энергии обнаружило следы урана на некоторых объектах в Иране. Страна не заявляла о них, и возникли разногласия. Это может означать, что Иран играет «нечестно» и скрывает свою работу с ядерными технологиями.
В итоге мы предполагаем, что цены на нефть продолжат оставаться на своих высоких значениях в районе 100-120 USD/barrel даже если ОПЕК изволят компенсировать выпадающую добычу нефти России.
Сельскохозяйственная отрасль 30.05-05.06: проблемы с экспортом зерна
Экспорт зерна из Украины упал практически в два раза за май и составил около 1 млн тонн. А из-за российской блокады черноморских портов в Украине застряло 25 млн тонн зерна.
Европа планирует вывозить пшеницу из страны по суше. Необходимо реализовать 20 млн тонн за 3 месяца, иначе некоторые культуры сгниют. Хотя глава Всемирной продовольственной программы ООН Дэвид Бисли считает, что грузовики могут перевозить только 1 млн тонн в месяц. Поэтому продукты будут дорожать – Украина важный поставщик. Так, цены на хлеб, макароны и чипсы в Великобритании подскочили до 50%.
Страны рассчитывают на поставки пшеницы из Индии, но у неё свои проблемы. Индия потеряла большую часть урожая пшеницы из-за жары весной. И другие продукты тоже растут в цене. Помидоры, картофель и лук – ключевые ингредиенты индийской кухни. А розничные цены на помидоры подскочили на 70% за месяц и на 168% за год. Инфляция угрожает политическому рейтингу текущей партии, которая рассчитывает переизбираться. Так что можно ждать ограничений экспорта и защиту внутреннего рынка. А это добавит проблем в поставках и вызовет рост цен на сельхозпродукцию.
Кого затронули санкции 6 пакета ЕС?
У Северстали большие проблемы. Минфин США в четверг расширил санкционный список, куда попали Алексей Мордашов и его Северсталь. За два дня акции компании обвалились на 30%, достигнув уровней 2017 года. После введенных санкций экспортный рынок Северстали может значительно сократится — в США и ЕС путь закрыт.
Котировки Северсталь — tradingview.com
Но есть и хорошие новости. Мосэнерго выплатит дивиденды с доходностью в 11%, а доходность объявленных дивидендов ОГК - 2 достигнет 16%. А вот Мечел дивиденды платить отказался после чего префы компании рухнули на 26%.
Мечел — tradingview.com
ЕС на этой неделе принял окончательное решение об эмбарго на морскую российскую нефть. Отказ от нефти растянется на 6 месяцев, а от нефтепродуктов — на 8. Также под санкции попали Россельхозбанк, Сбербанк Московский кредитный банк — их отключили от SWIFT.
Самые ожидаемые события с 13 по 19 июня 2022 года
Неделя будет очень важная для макростатистики, так как пройдёт два решения ЕЦБ и Банка России.
Июньское аседание ЕЦБ
ЕЦБ может дать нам больше сигналов по изменению политики после неутешительных данных по росту цен. хотя в своем недавнем блоге Кристин Лагард сообщила, что не видит поводов для паники, но внимательно следит за ситуацией и мол после 10и летия дефляционного тренда у них есть запас.
Заседание Банка России
Банк России скорее всего пойдет на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики, так как условия финансирования в стране стали очень жёсткими и после резкого повышения ставки до 20% многие банки пострадали изменившемся балансом портфеля. Кроме того, Банк России пытается оживить кредитование внутри страны, которое заметно встало!
