В этом году инвесторы активно пересматривают свои стратегии на долговом рынке. Обзор от ЦБ за январь-сентябрь показал, что на них сильно повлиял рост ставок и новые выпуски.
Какие у нас тут тенденции?
1. Ставка на резидентов. Замещающие облигации постепенно вытеснили иностранные бумаги. Доля облигаций резидентов на счетах физлиц выросла с 76% до 83%.
2. Вырос интерес к «корпоратам», особенно строительных компаний. А вот доля гособлигаций в портфелях снизилась с 27% до 24%.
3. Страсть к доходности и риску – инвесторы пытаются таким образом компенсировать рост инфляции и высоких ставок. Доля субординированных облигаций увеличилась с 10% до 12%.
4. Флоатеры — фавориты года, ведь бумаги с плавающим купоном защищают от процентных рисков. Их доля в портфелях физлиц выросла более чем вдвое: с 4% до 9%.
Интересно, что 63% флоатеров привязаны к ключевой ставке ЦБ, которая выглядит понятнее и выгоднее других метрик.
А еще сегодня ценят тех, кто чаще платит. Доля флоатеров с ежемесячным пересмотром купона за 9 месяцев выросла с 30% до 56%.
5. «Долгосрок» не популярен. Доля облигаций, которые будут погашены в ближайшие 3 года, сильно выросла. Неудивительно, с такой-то ставкой ЦБ и инфляционными ожиданиями.
Что все это значит?
Инвесторы изо всех сил адаптируются к высокой волатильности и росту ставок, выбирая короткие бумаги с плавающими купонами. В погоне за доходностью они готовы брать на себя больше кредитного риска, выбирая «корпораты» вместо ОФЗ.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
