Приближается Новый год — самое время строить прогнозы. Каждый из вас, наверное, задается вопросом о том, что принесет нам наступающий год — и не только нам лично и нашим семьям, но и всей стране и всей планете. Инвесторов интересует, что будет в следующем году с мировой и отечественной экономикой, рынками акций, курсами валют, ценами на нефть, газ, золото и другие активы.

Ну а у тех, кто инвестирует в криптовалюту, главный вопрос: что будет с биткоином в 2022 году?

Вот давайте на эту тему сегодня и порассуждаем.

Но сначала давайте зададимся вопросом о том, как вообще следует подходить к прогнозированию курсов криптовалют.

Общий подход к прогнозированию курсов криптовалют

Многие сетуют на волатильность биткоина и при этом забывают, что криптовалюты — это совершенно новый класс активов, и именно их высочайшая волатильность и привлекает к ним внимание криптотрейдеров и криптоинвесторов всего мира. Поэтому к прогнозам по биткоину нельзя подходить со стандартами и шаблонами, которые применяются при анализе классических финансовых инструментов.

На мой взгляд, главный принцип прогнозирования динамики криптовалют — не пытаться угадать диапазон колебаний, а прогнозировать общий тренд, общую тенденцию, отдавая себе отчет, что временные отклонения от этого тренда могут быть очень значительными, причем в обе стороны — как вверх, так и вниз.

Впрочем, критика криптовалют за чрезмерную волатильность постепенно затухает, потому что инвесторы начинают воспринимать их широкие колебания как некую специфическую особенность этого класса активов, как одну из его главных характеристик, с которой просто нужно научиться работать.

Кроме того, мы видим и взросление самого актива. Из какой-то непонятной цифровой монеты биткоин превратился в актив, в который инвестируют крупные компании и даже некоторые государства, а фьючерсы и ETF на который торгуются на крупнейших американских биржах. Получается, что за последние пару лет выросла не только цена биткоина, но и его роль в мировых финансах.

Прогнозы по биткоину на 2022 год

Ну а теперь перейдем непосредственно к прогнозам. Начнем с прогнозов от различных аналитических агентств и экспертов.

JPMorgan

Один из самых бычьих прогнозов по биткоину озвучили в JPMorgan. Еще в начале года аналитик банка Николаос Панигирцоглу заявил, что если у биткоина снизится волатильность, это привлечет к нему крупных институциональных инвесторов, и тогда в долгосрочной перспективе он достигнет цены в $145 тысяч. Обосновал свою позицию Панигирцоглу тем, что биткоин, по его мнению, вытеснит золото в качестве альтернативы национальным валютам.

Однако под конец года в JPMorgan всё-таки прогнозную цену понизили. Справедливую стоимость биткоина аналитики оценили в $35 000, но при этом отметили его снижающуюся волатильность и заявили, что $73 000 — разумная цель для биткоина на 2022 год. 

Bank of America

А вот в Bank of America к биткоину относятся скептически. Декабрьский опрос банка показал, что около 59% опрошенных управляющих считают, что криптовалюта — это «пузырь». При этом большинство ожидает, что в следующие 12 месяцев биткоин останется в диапазоне 50-75 тысяч долларов. Еще 19% опрошенных ждут, что биткоин в следующем году будет колебаться в диапазоне 25-50 тысяч долларов, а 25% прогнозируют его рост до $75 000.

Bloomberg

А вот старший стратег Bloomberg Intelligence Майк Макглоун считает, что биткоин в 2022 году преодолеет отметку в $100 000, а поможет ему в этом его признание в качестве законного средства платежа в США. Довольно смелое заявление, если вспомнить, что на декабрьском заседании ФРС глава Федрезерва Джером Пауэлл заявил, что криптовалюты ничем не подкреплены, поэтому признание биткоина в качестве платежного средства пока вряд ли возможно. Правда, при этом Пауэлл отметил, что не видит в криптовалютах угрозы для финансовой стабильности.

И еще одна цитата из прогноза аналитиков Bloomberg на 2022 год: "Неограниченное предложение фиатной валюты должно поддерживать рост цен, особенно на биткоин и эфир, предложение которых ограничено". Звучит логично, но не будем забывать, что денежно-кредитная политика крупнейших мировых ЦБ, скорее всего, уже во второй половине 2022 года явно развернется в сторону ужесточения, а это значит, что излишки ликвидности будут «выкачиваться» из экономики в рамках борьбы с инфляцией. Понимая это, с аналитиками Bloomberg можно поспорить.

Барри Стернлихт

Один из главных оптимистов по поводу биткоина — глава Starwood Capital Group Барри Стернлихт. Он считает, что в будущем биткоин может вырасти до миллиона долларов. Вот только когда именно наступит это будущее, миллиардер, к сожалению, не уточнил. При этом он ссылается на одно из ключевых преимуществ биткоина — ограниченность его эмиссии, что делает эту криптовалюту антиинфляционным активом.

Кстати, в этом месяце майнинг биткоина преодолел важный рубеж — уже «добыто» 90% всех «запасов» биткоина, так что в словах Барри Стернлихта есть рациональное зерно.

Но давайте попробуем посчитать: если биткоин будет стоить миллион долларов, то его общая капитализация составит примерно 18 триллионов долларов. А общая капитализация фондового рынка США сейчас равна примерно 51 триллиону долларов. Получается, чтобы биткоин достиг уровня в миллион долларов, практически половина денег с фондового рынка США должна перетечь в эту криптовалюту.

Для сравнения — Apple, самая крупная компания по капитализации, стоит «всего» 3 триллиона долларов. На мой взгляд, пока биткоину крайне сложно достичь даже таких вершин. Чтобы догнать Apple по капитализации, ему нужно подняться до 150 тысяч долларов, что пока довольно высокая планка для первой криптовалюты. А подняться до цены в миллион будет тем более не просто. Конечно, постепенное обесценивание фиатных валют за счет инфляции позволяет ставить и такие цели по биткоину, но для их достижения должно пройти очень много лет.

Российские эксперты 

Кстати, биткоин всё больше проникает в портфели российских частных инвесторов. А что думают по поводу его цены отечественные аналитики?

По мнению ведущего аналитика 8848 Invest Виктора Першикова, биткоин в 2022 году сможет достичь уровня в $75 000 за монету. А вот аналитик, IT-эксперт и специалист в области технического анализа Даниил Шеповалов считает, что биткоин при условии продолжения роста инфляции в новом году может достичь и $100 тыс.

Но не все прогнозы аналитиков по биткоину такие бычьи. Ряд аналитиков считает, что если медведи удержат уровень в $40 000 до конца года, то в 2022 году они смогут опустить биткоин ещё ниже — до $25 000. Технические аналитики отмечают, что по биткоину сегодня вырисовывается медвежий паттерн «двойная вершина», что может означать медвежий разворот для этой криптовалюты.

Банк Англии 

Ну и, пожалуй, самый негативный прогноз по биткоину сегодня у Банка Англии. Представители регулятора предупредили инвесторов, что они могут потерять все средства, которые они инвестируют в биткоин. «Цена криптовалют может довольно значительно варьироваться, и теоретически или практически они могут упасть до нуля», — заявил заместитель управляющего Банка Англии. А сотрудник Банка Англии Томас Белмеш назвал биткоин «бесполезным» активом, который не может применяться ни как средство платежа, ни как средство накопления.

Как видите, друзья, прогнозы очень разнообразны и, учитывая, что актив относительно молодой и мало кто понимает, как его оценивать, предсказать динамику биткоина очень сложно. По большому счету, в отношении криптовалют вообще неправильно строить прогнозы с горизонтом в один год — нужно оценивать более долгосрочные тенденции, на которые меньше влияет рыночный шум. Тем не менее, давайте попытаемся составить свой собственный прогноз по биткоину на 2022 год.

Прогноз InvestFuture

Прежде всего, давайте обратим внимание на самые важные факторы, которые будут определять основную тенденцию поведения биткоина в новом году.

Начнём с инфляции. Таких проблем с инфляцией, как сейчас, мировая экономика давно не видела. Поскольку борьба с инфляцией сейчас становится для мировых ЦБ проблемой номер один, кажется логичным ожидать ослабления биткоина: ведь если инфляция снизится, то снизится и интерес к биткоину как к инструменту защиты от этой самой инфляции.

Но не будем спешить с выводами. В первом квартале 2022 года, несмотря на наметившийся разворот в денежно-кредитной политике западных центробанков, условия финансирования останутся все ещё очень мягкими и стимулирующими. И у ФРС США, и у Европейского центрального банка, и даже у Банка Англии, который немного поднял ставку на последнем заседании, ключевая ставка всё равно остается около нулевого уровня. 

Даже если ФРС начнёт повышать ставку в марте и, как прогнозируется, проведет три ее повышения в течение 2022 года, монетарная политика в США все равно останется мягкой. 

Да, мы видим, что западные центробанки сворачивают свои программы выкупа активов, но при этом они не спешат сокращать свои раздувшиеся за время этих программ балансы. Таким образом, излишки ликвидности будут уходить с рынков очень медленно, так что на курсе биткоина этот отток, скорее всего, сможет сказаться лишь во втором полугодии, причем это негативное влияние будет нарастать плавно и постепенно.

Таким образом, в первом квартале у биткоина ещё остается пространство для роста и шанс вернуться к историческим максимумам — и даже обновить их. Но со второго квартала негатив на рынке криптовалют начнет усиливаться, а во втором полугодии крипторынок может начать скатываться в депрессию.

Причем главным источником негатива будет, скорее всего, не снижение инфляции, а два других фактора.

Первый из них — проблемы в сфере регулирования. Биткоин уже достиг капитализации в триллион долларов, и регуляторы всего мира уже не могут просто от него отмахнуться и сделать вид, что его не существует. Вопросы про регулирование криптовалют сейчас ставятся на каждом заседании ведущих центробанков.

Правда, больше всего власти сейчас беспокоит не биткоин, а стейблкоины. Но даже если в 2022 году регуляторы сосредоточат свои усилия на регулировании стейблкоинов, это может вызвать беспокойство и у инвесторов в биткоин, ведь все наслышаны про накачку биткоина за счет стейблкоинов и очередной «памп» первой криптовалюты после дополнительной эмиссии стейблкоина Tether.

И второй негативный фактор — ESG-тренд. Хотя разговоры о «грязном» биткоине в последнее время утихли, проблема не испарилась. Учитывая, что биткоин всё ещё потребляет очень много энергии, активное внедрение ESG-стандартов во всем мире также может стать для него источником негатива. Но, с другой стороны, от этого могут выиграть более «экологичные» криптовалюты — например, Ethereum, который переходит на новый алгоритм добычи. 

Выводы

Подведем итоги. На мой взгляд, какого-то фантастического роста в 2022 году ждать от Биткоина, скорее всего, не стоит.

Первый квартал всё ещё вселяет надежды, что биткоин сможет пробить предыдущие максимумы и подняться ориентировочно в район 70-75 тысяч долларов, но во втором полугодии, скорее всего, мы увидим его уход в диапазон 30-40 тысяч долларов. Ну а в 2023 году снижение может продолжиться из-за окончательной смены курса центробанков в сторону ужесточения денежно-кредитной политики.

Если говорить о конкретных ценовых уровнях, то стоит обратить на такой инструмент анализа биткоина, как ончейн-метрика SSR — Stablecoin Supply Ratio. Она рассчитывается как отношение рыночной капитализации биткоина к рыночной капитализации всех стейблкоинов. Эта метрика показывает, что сильная поддержка для первой криптовалюты проходит на уровне 30 тысяч долларов. Если регуляторы в новом году не применят против стейбкоинов жестких репрессий, скорее всего, эта поддержка сохранится и во втором полугодии 2022 года, хотя в отдельные моменты биткоин и может пробовать ее на прочность (рис. 1).

Оцените материал: