InvestFuture

России снова пророчат дефолт. Сколько можно?

Прочитали: 671

25 мая 2022 года в 7 утра по московскому времени истекла лицензия Минфина США на выплаты по российскому долгу. То есть, теперь американские инвесторы не смогут получать выплаты по российским евробондам. На горизонте вновь замаячил дефолт.

Однако Минфин РФ — видимо, чтобы успеть до этих ограничений — еще в пятницу отчитался о проведении очередных платежей в валюте по двум выпускам: Россия-2026 и Россия-2036. 

Средства были направлены платежному агенту — НРД (Национальный расчетный депозитарий), который подтвердил получение.

Как Россия сменила платежного агента?

В предыдущих сериях эпопеи «Дефолт России» платежным агентом значился Citibank, N.A., London Branch. Почему им вдруг стал НРД? Возможно, потому, что проспекты эмиссии оставляют здесь некоторую «свободу»: по выпускам Россия-2026 и Россия-2036 конкретное юридическое лицо в качестве платежного агента не прописано. 

Получат ли купоны российские инвесторы?

Резиденты РФ уже давно не получают купонов по евробондам, а в информационном поле по этому вопросу полный вакуум: молчат эмитенты, брокеры и регуляторы.

Однако по выпускам Россия-2026 и Россия-2036 российские держатели евробондов наконец-то должны получить свои купоны. 

«Недружественные иностранцы» тоже получат выплаты по купонам?

Европейцы, скорее всего, да. Неизвестна только техническая сторона работы НРД.

Американцы? Вполне может быть, ведь российский Минфин отправил платеж заранее. Статус платежа мы не знаем, но технически Россия вполне могла успеть до срока истечения лицензии. Так что и на этот раз можно выдохнуть: дефолт опять откладывается.

Однако следующие выплаты могут вызвать большие сложности: наибольшие объемы платежей по евробондам России приходятся на июнь и сентябрь. 

Рис. 1. График выплат по евробондам.

Рис. 1. График выплат по евробондам. Источник: bloomberg.com

Так будет ли в итоге дефолт России?

Несмотря на рост ограничений со стороны США, пока неясно, окажется ли этого достаточно для дефолта.

Как сообщает Bloomberg, владельцы облигаций за пределами США все еще могут получить средства. При этом большинство держателей российских евробондов, по данным Bloomberg, находится в Европе.

Кроме того, чтобы заявить о дефолте эмитента необходимо объединение как минимум 25% держателей облигаций.

С другой стороны, за последние месяцы распределение держателей могло сильно измениться: ранее мы писали об ажиотажном спросе на российский долг со стороны ряда «фондов-стервятников».


Аналитик Людмила Рокотянская, редактор Никита Марычев

InvestFuture.ru

Оцените материал:
(оценок: 47, среднее: 4.57 из 5)
Читайте другие материалы по темам:
InvestFuture logo
России снова пророчат

Поделитесь с друзьями: