Глава Газпром энергохолдинга Денис Федоров в интервью Коммерсанту рассказал о дивидендных перспективах Мосэнерго, ОГК-2, ТГК-1.
По его словам, совокупные дивидендные выплаты Мосэнерго, ОГК-2, ТГК-1 за 2020 г. ожидаются на уровне не менее фактических выплат за 2019 г.
«Наш бизнес-план подразумевает выплату дивидендов в размере 50% чистой прибыли. Уровень дивидендов по торгуемым на бирже компаниям (Мосэнерго, ТГК-1 и ОГК-2) ожидается не менее фактических выплат по итогам 2019 г., которые составили 14,8 млрд руб. Размер будет уточнен по итогам формирования отчетности», — сказал он.
При этом конкретики по дивидендам конкретных компаний пока нет, но нельзя исключать вероятность, что выплаты по отдельным акциям превысят 50% от чистой прибыли.
«Как распределим дивиденды по компаниям — пока вопрос открытый. Скорее всего, они будут по каждой не менее 50% прибыли. В некоторых прогнозах дивиденды отдельных компаний могут достигнуть 75%. Также у компании должен быть положительный денежный поток (FCF). Сейчас у нас в 2020 и 2021 гг. размер операционного потока планируется больше, чем инвестиционная программа», — отметил Федоров.
Что это значит
Заявление топ-менеджера позитивно для акций Мосэнерго, ОГК-2, ТГК-1 — с открытия торгов среды бумаги могут выглядеть лучше рынка.
Во-первых, снижается вероятность значительного падения размера дивидендных выплат из-за ухудшения финансовых результатов под влиянием COVID-19 — отдельная компания может увеличить коэффициент дивидендных выплат, чтобы снизить последствия сокращения прибыли. При этом отметим, что полностью исключать вероятность сокращения дивидендов отдельной компании в годовом сопоставлении нельзя.
Второй момент, по итогам 9 месяцев 2020 г. размер свободного денежного потока (FCF) по всем отмеченным компаниям в абсолютном значении превышает 50% от чистой прибыли за тот же период. То есть с точки зрения денежных потоков ограничений на выплату более 50% не прослеживается, по крайней мере исходя из имеющихся результатов.
Наибольшая разница между 50% от чистой прибыли по МСФО за 9 месяцев и 100% от FCF за тот же период у Мосэнерго — 14,6 млрд руб., наименьшая у ОГК-2 — 1,1 млрд руб. То есть, если ориентироваться на текущие уровни FCF, самые высокие шансы увеличения payout ratio у Мосэнерго и ТГК-1. При этом однозначные выводы сделать пока нельзя, так как будут учитываться не только текущие показатели, но и результаты IV квартала 2020 г., а также планы по денежным потокам на 2021 г.
БКС Мир инвестиций
