Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) получат возможность инвестировать без участия управляющих компаний. Как сообщил первый зампред ЦБ Сергей Швецов, новые возможности — насколько они будут широки, Банк России обсуждает с правительством — фонды получат уже в 2017 году. Взамен к фондам будут повышены регуляторные требования.
Новые возможности НПФ по инвестированию пенсионных накоплений анонсировал вчера в кулуарах Moscow Exchange Forum первый зампред ЦБ Сергей Швецов. "Мы с правительством сейчас находимся в стадии доработки. Надеюсь, что до конца года будет принято решение об утверждении концепции. НПФ получат возможность управлять частью портфеля самостоятельно",— сообщил господин Швецов. Ожидается, что изменения вступят в силу уже в 2017 году. Как отметил первый зампред ЦБ, получение дилерской лицензии НПФ является возможным, но не обязательным сценарием.
Доходность НПФ: отчетность и реальность
Сейчас большую часть пенсионных средств НПФ по договору инвестируют управляющие компании. Самостоятельно фонды могут размещать только резервы (средства негосударственных пенсионных программ) и свой капитал — на депозитах или в госбумагах, напоминает генеральный директор УК "Капиталъ" Вадим Сосков. Пенсионные накопления инвестируют только управляющие компании.
Расширение возможностей НПФ — часть перенастройки всей системы коллективных инвестиций. "Важным моментом является установление ответственности НПФ за управление средствами исключительно в интересах застрахованных лиц. Принятые регуляторные новации сфокусировали ответственность за инвестирование на НПФ, а не на УК. Поэтому стал актуальным вопрос о целесообразности сохранения обязательного инвестирования через УК",— сообщили "Ъ" в ЦБ. Введение системы оценки эффективности вложений и фидуциарной ответственности НПФ ЦБ анонсировал в июле (см. "Ъ" от 18 июля). В ноябре на портале regulation.gov.ru появился проект поправок к 75-ФЗ "О НПФ", в котором прописана обязанность НПФ обеспечить "экономически обоснованный уровень доходности" при инвестировании накоплений и резервов. Определять его будет ЦБ. А в случае убытков или упущенной выгоды (допущенных, например, в результате вложений в низкодоходные проекты бенефициаров НПФ) фонды будут должны компенсировать их из собственных средств (см. "Ъ" от 11 ноября).
Как НПФ позвали в проектное финансирование
По оценке участников рынка, наиболее вероятный сценарий развития событий — частичное перераспределение компетенций между УК и НПФ. "Вряд ли это приведет к полному отказу НПФ от взаимодействия с управляющими компаниями. Скорее даст возможность создавать несколько портфелей с разным уровнем рисков, частью портфелей может управлять УК, другой частью — НПФ",— прогнозирует исполнительный директор НПФ "Сафмар" Евгений Якушев. "Вероятно, расширение возможностей самостоятельного инвестирования НПФ — это прежде всего выкуп облигационных выпусков эмитентов с низким уровнем риска",— говорит господин Сосков. На первоначальном этапе фондам разрешат лишь наименее рисковые вложения, например, в ОФЗ, депозиты и паи ПИФов, прогнозирует директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Юрий Ногин.
НПФ при этом сможет сэкономить на вознаграждении УК, что в конечном итоге увеличит доходность для клиентов фонда, считает аналитик "Алор Брокер" Сергей Королев. Отказ от работы с УК не гарантирует НПФ минимизацию расходов, возражает гендиректор УК "Тринфико" Дмитрий Благов. Он указывает на то, что работа с новыми видами инвестиций потребует от фондов привлечения новых штатных специалистов. При этом при работе с независимыми УК фонд получает дополнительную экспертизу вложений, что снижает риски инвестирования в проекты бенефициаров НПФ, отмечает господин Сосков.
Почему бороться за права пенсионеров будут две СРО
Принципиален вопрос, о каких управляющих компаниях идет речь — аффилированных с фондами (кэптивных) или рыночных, указывают эксперты. Кэптивные УК в пенсионных группах позволяют бенефициарам НПФ уже сейчас возвращать инвестиции в пенсионный бизнес за счет выплаты вознаграждения управляющим, отмечает управляющий директор по корпоративным рейтингам RAEX Павел Митрофанов.
В крупных фондах полны решимости инвестировать самостоятельно. "После прошедшей консолидации крупнейшие фонды управляют сотнями миллиардов пенсионных средств. С такими активами НПФ экономически эффективнее инвестировать в создание собственных компетенций как в части всех этапов инвестирования, так и в части управления рисками",— уверен гендиректор НПФ "Будущее" Николай Сидоров.
Павел Аксенов
