В ходе нового опроса UBS Global Management более половины состоятельных клиентов по всему миру заявили, что обеспокоены январской коррекцией на фондовом рынке и выходят в кэш, закрывая позиции в других активах.
UBS был основан в 1862 году и на сегодняшний день является крупнейшим швейцарским финансовым холдингом. Его исследования вызывают повышенный интерес, поскольку в клиентах банка числится половина миллиардеров планеты.
Фиксация позиций крупными игроками выразилась в снижении индекса S&P 500 на 3,5%. В моменте индекс проваливался на 8,5%.
График S&P 500 за последние 3 месяца, источник: TradingView
Опрос проводился с 4 по 24 января, и 41% респондентов выразили обеспокоенность коррекцией рынка, наблюдавшейся с начала года. Если изучить движение денежных потоков биржевого фонда SPY, наиболее крупного ETF на индекс S&P 500, за последние 3 месяца, то отток капитала в январе станет очевидным, особенно на фоне оптимистичного декабря.
Приток и отток капитала в ETF на S&P 500, источник: etfdb.com
В чем причина такого поведения инвесторов?
61% опрошенных заявили, что более 10% их инвестиционного портфеля находится в наличных денежных средствах в связи с ожиданием повышения процентных ставок ФРС США. Также более 80% респондентов отметили, что администрация президента США Джо Байдена должна сделать контроль инфляции самым важным экономическим приоритетом.
В текущих реалиях высокой инфляции и ожидания повышения процентных ставок инвесторы ждут подходящих возможностей для покупок в секторах здравоохранения и технологий. В опросе приняли участие 3 000 человек с активами не менее $1 млн.
Теперь главная интрига состоит в том, как быстро и насколько сильно могут поднять процентную ставку. В ФРС неоднократно заявляли, что ключевым ориентиром при принятии решения о процентной ставке является уровень безработицы, а на инфляцию Федрезерв смотрит лишь во вторую очередь. Сильные данные по сокращению безработицы, вышедшие на прошлой неделе, увеличивают шансы на то, что уже в в марте ФРС может повысить ставку сразу на 0,5%. К этому подталкивает и январский рост индекса потребительских цен (ИПЦ) до 7,5% годовых, что является самым высоким показателем с 1982 года.
Что делать частным инвесторам?
По данным UBS, в настоящий момент состоятельные инвесторы в ожидании повышения процентных ставок берут новые ипотечные кредиты, рефинансируют существующие и максимально стараются извлечь другие выгоды от периода низких процентных ставок. В связи с чем можно ожидать повышенной активности в финансовом секторе США в этом квартале.
В связи со сложившимися тенденциями, мы рекомендуем не принимать скоропалительных решений и опираться на личную инвестиционную стратегию. В зависимости от состава портфеля рекомендуется сократить его рисковую часть в пользу ликвидных краткосрочных и среднесрочных инструментов фиксированной доходности. Это позволит защититься от влияния инфляции и иметь возможность покупать активы по более низким ценам спустя 2-3 месяца после повышения процентных ставок. Ранее мы уже рассматривали поведение секторов в периоды до и после повышения процентных ставок ФРС.
Вывод: стоит рассмотреть увеличение доли некоторых инструментов
На текущий момент чиновники ФРС основным приоритетом монетарной политики видят уровень безработицы. И чем более положительные данные по рынку труда поступают, тем более ястребиные заявления звучат от главы ФРС Джерома Пауэлла.
Состоятельные инвесторы спешат пользоваться благами низких процентных ставок и запасают наличные для покупок в секторах здравоохранения и технологий. Как следствие, в преддверии повышения процентных ставок рынок продолжит плавное снижение. Для защиты от инфляции рекомендуется рассмотреть увеличение доли инструментов с фиксированной доходностью в составе инвестиционных портфелей.
Аналитик Александр Холодов
