Дивиденды в этом году могут превзойти все ожидания

Некоторые эмитенты могут ускорить выплаты и заплатить промежуточные дивы за последние кварталы этого года уже в декабре. Причем солидные — от 1,5 трлн до 2 трлн рублей.

И дело тут не только в желании поднять настроение миноритариям. Все из-за налоговых изменений, которые вступают в силу с 1 января. Такого мнения придерживаются эксперты брокерской компании Атон.

Например, они ожидают, что Северсталь в этом году может снова начать распределять прибыль между акционерами каждый квартал. В последний раз компания так делала 3 года назад. Также аналитики допускают, что Лукойл может выплатить дивы по результатам первого полугодия, хотя традиционно он это делает только по итогам девяти месяцев или целого года. Кроме того, эксперты “Атона” прогнозируют возврат Магнита к промежуточным дивидендам за три квартала, чего также не было уже несколько лет. 

Звучит это все, конечно, многообещающе. Но есть один нюанс. В своих материалах Атон не приводит конкретных аргументов в пользу того, что компании нарастят дивидендные выплаты из-за грядущих изменений в налоговой системе. При этом другие эксперты вообще сомневаются в корректности этого тезиса. 

Во-первых, сам налог на доход с дивидендов с первого января останется тем же: 13% или 15%. Изменится только порог, с которого будет применяться повышенная ставка. Раньше он начинался от 5 млн рублей в год. А теперь будет от 2,4 млн.  

Во-вторых, компании при желании могут просто повысить коэффициент выплаты, чтобы поддерживать дивиденды на прежнем уровне. 

А в-третьих, крупные холдинги и семейные офисы, которым принадлежит больше 50% в компаниях, все так же будут освобождены от уплаты налога на прибыль с дивидендов при условии, что они владеют контрольной пакетом больше года. То есть, для них нет смысла что-то менять в дивидендной политике, чтобы, например, сэкономить на налогах в следующем году.

Однако есть категория акционеров, которым со следующего года действительно предстоит платить больше налогов с дивидендов. Это физические и юридические лица, которые владеют акциями через ЗПИФ. Сам по себе он не является юрлицом и не выплачивает налог на прибыль с дивов. Деньги, поступающие в фонд, затем распределяются между пайщиками в качестве дохода, который в принципе не считается дивидендами. А значит, с 1 января он, по сути, должен облагаться налогом по новой прогрессивной шкале, до 22%. Юрлицам, в свою очередь, придется платить стандартный налог на прибыль компаний, который вырастет до 25%.

Вообще за последние годы количество ЗПИФов на нашем рынке заметно возросло. Самый яркий случай использования такой структуры владения — ставший российским Яндекс, он управляется через фонд “Консорциум. Первый”. 

При этом далеко не обязательно, что желание компаний поскорее выплатить дивиденды связано именно с популярностью ЗПИФов. Некоторые эмитенты переживают, что из-за повышения налогов им может просто не хватить живых денег на выплаты в следующем году. Кроме того, не забываем и о растущей инфляции, которая на длинном горизонте съедает часть дивидендов. И если распределить прибыль заранее, акционеры смогут положить деньги на тот же депозит и хотя бы частично компенсировать рост цен.

Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!

Оцените материал: