С 1 января 2025 года в России вырастет налог на прибыль компаний с 20% до 25%. Брокерская компания Атон прогнозирует, что некоторые эмитенты могут ускорить выплаты дивидендов и сделать их в декабре 2024 года.
В том числе, Северсталь может вернуться к полному ежеквартальному циклу выплат, чего не было с 2021 года. А Лукойл, возможно, распределит дивиденды уже по итогам первого полугодия, хотя исторически делал это только по итогам девяти месяцев или полного года.
Однако Северсталь заявила, что размер дивидендов никак не связан с налоговой нагрузкой
Согласно действующей дивполитике, компания может платить от 100% свободного денежного потока, если отношение чистого долга к операционной прибыли ниже 0,5.
Мы не ожидаем, что компании будут массово ускорять дивидендные выплаты, чтобы снизить их в следующем году. Однако логично, что после повышения налогов в карманы инвесторов будет поступать меньше дивидендов. Ведь большинство компаний сейчас выплачивают их из чистой прибыли или свободного денежного потока, которые снизятся при росте налога.
Например, если компания получила 1000 руб. прибыли до налогов, то сейчас чистая прибыль 800 руб. Если на дивиденды идет 50%, то это 400 руб. Когда ставку поднимут до 25%, чистая прибыль и дивиденды уменьшатся примерно на 6,3%.
А вот Полюс, Норникель и Диасофт выплачивают дивиденды из EBITDA, на нее повышение налога не влияет напрямую. Однако оно скажется на них через повышение долговой нагрузки и другие косвенные факторы.
Предстоящее повышение, скорее всего, уже учтено в ценах компаний
В сочетании с высокой процентной ставкой оно может ухудшить финансовое состояние компаний. Это наверняка отразится на их стратегиях и дивидендах.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
