АФК в последние годы не платила больших дивидендов. Долг Системы превышает 210 млрд руб., и около 20 млрд в год уходит на выплаты процентов. МТС является наиболее ценным активом АФК, приносящим ей доход. Без учета МТС прочие активы Системы дали около 6 млрд OIBDA.
Фактически за счет дивидендов МТС обслуживается долг Системы.
Я не ожидаю существенных изменений ситуации в обозримом будущем. В этом году Системе предстоит погасить / рефинансировать 57 млрд руб. Дивиденды имеют для миноритариев минимальное значение, они останутся низкими. Драйвером роста котировок холдинга может выступить продажа активов, например доли в Детском мире, что позволит сократить долговую нагрузку.
