Итоги торгов 25.09
Индекс МосБиржи: 2896,83 п. (-0,55%)
Индекс РТС: 1164,68 п. (-2,04%)
Одним из центральных трендов прошлой недели для российского рынка стало устойчивое снижение курса рубля. Фактор ослабления национальной валюты позволил индексу МосБиржи удержаться от более серьезного падения. А вот долларовый РТС в пятницу провалился на 2% и обновил минимумы с середины мая.
Лучше рынка начали выглядеть экспортеры и компании, цена на продукцию которых формируется в долларах. В текущих условиях повышенным спросом пользуются привилегированные акции Сургутнефтегаза, которые традиционно воспринимаются участниками рынка в качестве защитного инструмента от падения рубля. В пятницу они выросли на 1,5%. При условии сохранения курса USD/RUB около 78 потенциальная дивидендная доходность относительно текущих уровней может быть около 20%.
Между тем вернулись покупки в акции Яндекса (+3,3%), которые в пятницу показали наиболее сильную динамику среди голубых фишек. В ближайшей перспективе бумаги могут уйти в фазу широкого бокового коридора недалеко от текущих значений. Ожиданий роста к предыдущим максимумам около 5600 руб. в ближайшей перспективе нет.
Позитивная картина складывается в бумагах Qiwi, подскочивших в пятницу на 4,4%. Пространство для роста в среднесрочной перспективе сохраняется. При этом стоит учитывать, что оно весьма умеренное, ведь в этом эмитенте существует навес крупных акционеров, которые готовы предложить часть своих пакетов при любом значимом подъеме котировок.
В пятницу на Московской бирже начались торги расписками HeadHunter. Бумаги стартовали на 2% выше уровня цен этой же компании на американской площадке Nasdaq. Краткосрочные ожидания по динамике бумаг в целом положительные.
В прошлую пятницу был последний день для попадания в реестр акционеров для получения дивидендов Детского мира. На одну бумагу будет выплачено по 2,5 руб. Дивидендный гэп будет около 1,8–2%. Просадка такого размера может быть закрыта достаточно быстро.
На этой неделе также пройдут отсечки в акциях Сбербанка и ВТБ. В пятницу акции компаний будут торговаться уже без дивидендов. Размер выплат ВТБ предполагает доходность около 2,2%, а в Сбербанке — более 8%. В преддверии закрытия реестра акции Сбербанка до четверга могут выглядеть устойчивей рынка.
В целом по индексу МосБиржи общая картина пока выглядит нейтральной. Индекс остается в широком боковом коридоре, нижняя граница которого расположена около 2825–2850 п. Сигналом о смене тенденции в сторону роста будет возврат выше 2975–3000 п., но реализовать такое движение сегодня–завтра будет сложно.
![](/files/articles/2020-09-01/16012620094946.png)
Слабость рубля не является исключительно внутренней историей. На прошлой неделе мы наблюдали за выходом из рисковых активов, массовой распродажей валют развивающихся стран, а также устойчивым подъемом индекса доллара (DXY).
На рынке нефти тем временем ситуация не располагала к росту волатильности рубля. Котировки фьючерсов Brent консолидируются в районе $41–42, что весьма комфортно для национальной валюты. Впрочем, риски повторного временного спуска ниже $40 все еще остаются, учитывая рост буровой активности в США, а также ускорение темпов распространения COVID-19 в Европе.
![](/files/articles/2020-09-01/16012620100688.png)
Обращаю внимание, что пятничное падение рубля не сопровождалось распродажей в российских гособлигациях. Индекс ОФЗ после семи сессий снижения стабилизировался. То есть девальвационный импульс не стоит целиком связывать с бегством иностранного капитала.
Напомню, что в октябре объем продажи валюты со стороны Банка России увеличится. ЦБ провел взаимозачет объема продаж иностранной валюты, связанных со сделкой с пакетом Сбербанка, с объемами покупок валюты в рамках бюджетного правила, отложенных в 2018 г. и в марте—апреле 2020 г., а также с объемом осуществленных в марте—апреле упреждающих продаж валюты. Итоговый нетто-объем иностранной валюты, оцениваемый в рублевом эквиваленте в 185,4 млрд руб., планируется равномерно продать в течение IV квартала в дополнение к регулярным операциям в рамках бюджетного правила. В среднем получается дополнительно около 3 млрд руб. в день.
По совокупности обстоятельств можно предположить, что значительная часть волны ослабления рубля уже позади. Ближайшим круглым ориентиром наверху выступает отметка 80 рублей за доллар. При прочих равных в октябре курс USD/RUB может скорректироваться вниз.
![](/files/articles/2020-09-01/16012620106759.png)
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра складывается умеренно позитивный. Американские индексы после закрытия нашей дневной сессии в пятницу выросли. Азиатские площадки сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 с утра растут на 0,35%, контракты по нефти Brent с экспирацией в конце сентября в минусе на 0,45% и находятся около уровня $41,7.
С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет немного выше уровня закрытия пятницы.
Макростатистику и ожидаемые события на сегодняшний день можно посмотреть в наших календарях
Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram
НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ