Центральным событием недели для мировых фондовых площадок выступают политические события в США. К текущему моменту все еще идет подсчет голосов, официальных итогов о результатах выборов президента еще не объявлялось.
С начала недели рынки уверенно растут. При этом внутри дня мы видим, что волатильность на рынках остается повышенной на фоне неопределенности по поводу итогов выборов. Дональд Трамп, который отстает от Джо Байдена, уже обозначил желание обращаться в Верховный суд США с целью пересчета голосов в ряде штатов. До выборов подобный сценарий многими экспертами выделялся в качестве негативного для рынков акций. Однако пока мы этого не видим. Возможно, когда эффект от закрытия накопленных спекулятивных коротких событий потеряет силу, то американский рынок, а вслед за ним и другие фондовые площадки, начнут корректироваться вниз. Это может произойти уже в конце этой недели.
Разбирательства по поводу победителя могут затянуться не на 1–2 дня, а на более длительный период (недели). Американское законодательство это допускает. Амплитуда колебаний на рынках в таком случае останется повышенной. С учетом трех ударных сессий роста и сегодняшнего утреннего роста фьючерсов на индекс S&P 500 сохранить прежние темпы роста в дальнейшем будет непросто, особенно если разбирательства об итогах выборов в США затянутся.
Таким образом и рост развивающихся площадок может притормозить. Российский РТС, кстати, на этой неделе демонстрирует опережающую динамику относительно MSCI Emerging Markets, отыгрывая накопленное за последние месяцы отставание.
По индексу МосБиржи в качестве ближайшей области сопротивления можно выделить район 2855–2875 п. Преодолеть эту область сегодня будет сложно, учитывая риски ухудшения внешнего фона. К тому же почему-то все забыли, что Джо Байден, вероятность победы которого сейчас очень высока, обозначал РФ в списке ключевых угроз для США.
При этом на среднесрочном и долгосрочном горизонтах мы сохраняем положительный взгляд по российскому рынку акций. В качестве причин можно выделить следующие важные факторы:
- Самая высокая дивидендная доходность среди крупных стран
- Фактор низких ставок и общей недооценки многих голубых фишек
- Приток новых частных инвесторов на рынок
- Позитив для акций экспортеров от прошедшего ослабления рубля
- Избыточное накопленное отставание от развивающихся фондовых площадок из-за фактора геополитики
В текущей ситуации по-прежнему можно сохранять диверсификацию портфеля относительно влияния изменения валютного курса на стоимость акций. На мой взгляд, справедливо удержание баланса между длинными позициями в экспортерах и ориентированных на внутренний рынок историях. Такой подход сглаживает эффект от чрезмерной волатильности рубля, наблюдаемой в последние недели.
Среди бумаг, которые могут быть интересны в среднесрочной перспективе можно обозначить такие «рублевые» истории как МТС, МосБиржа, X5 Retail Group, Детский мир, Юнипро, банковская отрасль. В IT-секторе выделяются Mail.ru Group, Qiwi.
Среди акций, которые выигрывают от роста USD/RUB, можно выделить привилегированные акции Сургутнефтегаза. Эффект от ослабления рубля еще не в полной мере заложен в котировки, учитывая высокие ожидаемые дивиденды по итогам 2020 г. Также девальвация позитивна для бумаг металлургов, угольщиков, производителей удобрений. Нейтральны к изменению курса такие истории как Совкомфлот.
На рынке нефти после недавней волны распродаж произошло V-образное восстановление. Накануне котировки Brent поднимались выше $41, а уже сегодня начали корректироваться вниз.
Сохранение высоких темпов распространения COVID-19 является ключевым негативным драйвером, который может обеспечить повторное сползание цен на нефть к $35–37 в течение ноября. Вводимые ограничения в разных странах приводят к снижению спроса, что возвращает нефтяной рынок в состояние перепроизводства.
Впрочем, повторения мартовских событий ждать не стоит. На наш взгляд, члены ОПЕК+ в случае необходимости могут продлить период сокращения добычи нефти и не наращивать ее с 1 января 2021 г., как ожидается в рамках принятого плана. То есть участники рынка могут рассчитывать, что отработанный механизм регулирования рынка в любом случае позволит избежать значительного обвала.
Риск для нефти на длинной дистанции связан с потенциальными действиями Байдена в отношении иранского вопроса. Если демократ одержит победу, то вырастут шансы, что отмененная Трампом сделка по ядерному соглашению с Тегераном вновь может появиться на повестке. А это значит рост вероятности снятия нефтяного эмбарго и увеличение экспорта из Ирана — негатив для цены Brent.
Начать инвестировать
Портфель*
Перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который рассматривается в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели»:
- С момента публикации предыдущего обзора акций из портфеля показали разнонаправленную динамику. Лучше остальных выглядели акции нефтяников: Лукойла и Газпром нефти. Также отметим отскок в акциях Норникеля.
- Все позиции остаются неизменными. Из купных ликвидных акций в фокусе внимания по-прежнему: Газпром и Аэрофлот.
- Доля свободных средств составляет 8%. Их можно размещать в коротких выпусках ликвидных корпоративных облигаций с высоким кредитным рейтингом.
Текущая структура:
Примечание: доли указываются в размере первоначальных позиций и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия. Портфель не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, офертой или предложением по инвестированию в соответствующие активы, а выступает информационно-аналитическим продуктом и отражает лишь пример виртуального ведения среднесрочного/долгосрочного инвестиционного портфеля без обязательства реального совершения сделок. Инвестиционная деятельность сопряжена с рисками, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. Упомянутые финансовые инструменты либо операции могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности.
Все предыдущие обзоры «Тренд недели» можно найти по тегу
БКС Мир инвестиций
