Москва, 13 апреля. Держатели облигаций подтвердили информацию о том, что государственная нефтяная компания Венесуэлы PDVSA сделала платежи по основному кредиту и процентные выплаты в размере $2.2 млрд 12 апреля, избежав дефолта, несмотря на так называемую «экономическую войну», которая ведется против правительства Мадуро.
Тем не менее PDVSA должна выплатить еще $62 млрд основного долга и процентов по кредиту в течение следующих нескольких лет.
Как сообщает Reuters, президент Венесуэлы Николас Мадуро и его правительство совершили выплаты инвесторам с Wall Street за счет снижения импорта базовых товаров, таких как продукты питания и медикаменты, что привело к хроническому дефициту.
Мадуро заявил, что его страна стала жертвой экономической войны, которую ведет оппозиционный бизнес.
"Несмотря на жестокую экономическую войну, которую ведут в сговоре с местными СМИ и зарубежными новостными агентствами империалисты и их местные друзья, революционное правительство выплатило $2.557 млрд," – заявил вице-президент Венесуэлы Тарек Аль-Айссами.
Платежи, которые были переведены в среду, включали в себя погашение задолженности по основному долгу и процентные выплаты по облигациям PDVSA со сроком погашения в 2017 году, а также процентные выплаты по облигациям со сроком погашения в 2027 и 2037 году.
Облигации Венесуэлы имеют самую высокую доходность среди облигаций развивающихся рынков, что связано с риском дефолта. Мадуро заявил, что все разговоры о возможности дефолта являются лишь грязной кампанией против его администрации.
Как отмечает ряд экспертов, по мере того, как страны ОПЕК обсуждают продление договора о сокращении уровня добычи нефти, чтобы скомпенсировать поток нефти из США, роль Венесуэлы на мировом нефтяном рынке возрастает.
Убедить руководство страны, которая находится в очень непростой финансовой ситуации, сократить добычу – задача сложная.
Однако именно это и попытаются сделать страны ОПЕК, чтобы сократить избыток на мировом рынке нефти.
Цены на нефть будут особенно чувствительны к действиям Венесуэлы в течение следующих нескольких месяцев, полагают аналитики.
В результате, возможны два сценария развития событий, тем не менее, эксперты полагают, что ни один из них не будет соответствовать ожиданиям ОПЕК по Венесуэле.
При первом сценарии Венесуэла будет по-прежнему считать своим приоритетом обслуживание долгов. В связи с этим, президент страны будет искать способы нарастить добычу нефти. Это нарушит план ОПЕК по 8%-ному сокращению добычи в стране, на которое они рассчитывают.
При втором сценарии текущий кризис в Венесуэле будет нарастать, что не даст стране возможности импортировать необходимую легкую нефть, которая им необходима для смешивания с тяжелой нефтью.
В этом случае добыча в Венесуэле упадет больше, чем прогнозирует ОПЕК, что даст положительный эффект попыткам нефтедобывающих стран сократить добычу.
Однако у этих сценариев будут дополнительные и самые разнообразные последствия, которые стоит принимать во внимание при анализе попыток, которые совершают страны ОПЕК в погоне за ростом цен на нефть.
Сценарий 1: бурить и еще раз бурить!
![](/files/vesti_finance/2017-04-01/14920728065771.jpg)
Последняя выплата по облигациям государственной компании PDVSA действительно ослабила обеспокоенность по поводу возможного дефолта.
Однако помимо необходимости обслуживать долги, Венесуэла также связана с соглашением с Китаем, в рамках которого она получает кредит в обмен на нефть. По этому соглашению Венесуэла уже задолжала немало, отмечает агентство Reuters.
Обслуживание долга – не единственная проблема, мешающая сокращению добычи в Венесуэле.
Программы социальной помощи и другие статьи расходов в стране сильно зависят от нефтяных доходов, которые генерируют 40-70% государственной прибыли. Уровень доходов зависит от цен на нефть.
А длительные период низких цен на нефть несет в себе два риска для государственных расходов. Первый – соответствующее сокращение расходов, что связано с ценами на нефть.
Второй – высокий уровень рентабельности в нефтяном поясе реки Ориноко, что может вынудить Мадуро снизить лицензионные платежи, чтобы привлечь новые добывающие компании.
Все это означает для Венесуэлы следующее: если страна продолжит обслуживать свои долго, а Мадуро клянется делать именно это, и поддерживать текущий уровень расходов, то страна не имеет никаких других вариантов, кроме как сохранять текущий уровень и далее наращивать добычу.
Это явно противоречит ожиданиям ОПЕК, что Венесуэла также примет участие в сокращении добычи.
И если в Венесуэле не согласятся на 8%-ное сокращение добычи, то картель может попробовать получить его в другой стране, что приведет к непростым переговорам и напряжению отношений в ОПЕК.
Сценарий 2: не все так просто!
Ответ на финансовые проблемы Венесуэлы не так прост, как просто наращивать добычу.Фактически, операционные и системные проблемы ограничивают объем нефти, который страна может добыть почти так же, как требования по обслуживанию долгов и государственные требования ограничивают возможности страны сократить добычу.
Эти операционные проблемы и финансовые сложности могут привести к более серьезным сокращениям добычи, чем ожидается от Венесуэлы.
За последнее десятилетие внутриполитические и финансовые проблемы страны привели к уходу из нее множества иностранных операторов.
Инвесторы также с сомнением относятся к возможностям страны, в которой получение выплат по долгам сравнимо с игрой в рулетку.
В связи с неблагоприятным инвестиционным климатом, число буровых в Венесуэле сократилось с 70 в декабре 2015 года до 51 в сентябре 2016 года.
Поэтому сама ситуация с бурением зависит от неопределенности, из-за которой Венесуэлу считают «темной лошадкой» на мировом нефтяном рынке.
Добыча нефти в Венесуэле уже пострадала в связи с низкими ценами и низким уровнем инвестиций в страну, сократившись на 253 000 баррелей в сутки в период с 2010 по конец 2015 года.
А сохраняющаяся неблагоприятная инвестиционная обстановка в стране только усугубляет эту тенденцию, так как иностранные операторы отказываются от бурения в Венесуэле.
Запасы Венесуэлы состоят в основном их тяжелых сортов нефти, а они особенно чувствительны к изменениям цен на нефть.
Эти запасы не только становятся непривлекательными для компаний по сравнению с другими вариантами инвестиций, но они также требуют больших вложений, чем легкие сорта нефти.
А импорт легких сортов нефти, которая необходима для производства продаваемых продуктов, в последнее время снизился.
Если эта тенденция сохранится, то это создаст дополнительные проблемы для Венесуэлы и ее экспорта нефти.
Определенная неопределенность
В краткосрочной перспективе Венесуэла удивит нефтяной рынок и, возможно, нарушит планы ОПЕК, вне зависимости от того, снизится ли ее добыча или президент Мадуро найдет способы привлечь операторов и нарастить бурение, чтобы повысить приток наличности.Ситуация, которая разворачивается в Венесуэле, дойдет до критической точки в тот момент, когда будет необходимо сделать следующий платеж, и нефтяные рынки будут пристально следить за добычей в этой стране.
В настоящий момент Венесуэла переживает очень сложные времена, а политическая нестабильность в стране нарастает.
Это отражается не только на населении страны, но и затрудняет переговоры с ОПЕК, а кроме того, вносит свою долю неопределенности на мировые рынки.
Именно поэтому так сложно прогнозировать то, как будет развиваться ситуация с добычей нефти в этой стране и какое влияние она окажет на мировые рынки.