.png)
.png)
.png)
Несмотря на то, что валюты развивающихся рынков уже оценили ожидаемое повышение процентной ставки Федеральной резервной системой в среду, дальнейшее сокращение баланса ФРС и увеличение объема эмиссии облигаций Казначейства могут ужесточить глобальные условия ликвидности в ближайшие месяцы, считают аналитики UniCredit Bank, в том числе находящийся в Мюнхене Майкл Ротманн, о чем он написал в примечании для клиентов.
Поскольку долгосрочная естественная ставка ФРС останется ниже 3 процентов, а точки (диаграммы ФРС) на 2019 и 2020 года останутся в значительной степени неизменными, потенциал для неприятных неожиданностей представляется ограниченным. На 2021 год ожидается, что медианная точка останется неизменной а на 2020 год - на уровне 3.375 процента или же увеличится еще на 25 базисных пунктов - ничего такого, что может потрясти рынки облигаций.
Валюты развивающихся стран стабилизировались после неожиданного ослабления инфляции в США в августе и усиления ожиданий реализации дополнительных финансовых стимулов Китаем в попытке поддержать рост своей экономики. Рынок также поддержала стабилизация цен на некоторые промышленные металлы, такие как медь, мягкий ответ на введение новых тарифов США на китайские товары и осознание того, что инвесторы в настоящее время открыли слишком много позиций на покупку доллара. Возможность неожиданного сюрприза со стороны данных США по базовому PCE в эту пятницу может обеспечить дальнейшую поддержку EM.
«Тем не менее, мы не находим среди этого причин, достаточных для изменения нашего долгосрочного медвежьего взгляда», - признался эксперт.
