На прошедшей неделе российский фондовый рынок был полностью во власти внешних новостей. Продолжает нервировать инвесторов сага с выходом-невыходом Греции из зоны Евро, снижаются цены на нефть, а мировые инвесторы перекладывают средства в самые надежные активы. В начале недели премьер-министр Греции Лукас Пападимос заявил, что правительство страны не исключает необходимости начать подготовку к выходу из валютного блока. Макроэкономические новости из Европы и Китая также не порадовали, однако падение на фондовых рынках подвигло власти крупнейших стран к активным действиям. Рост ВВП Китая в 1К2012 замедлился до 8,1% при прогнозах в 8,3%, и власти КНР объявили, что сделают все необходимое, чтобы поддержать экономику. Лидеры Германии и Франции заверили, что внесут предложения, позволяющие избежать выхода Греции из зоны евро, и будут активно работать над решением финансовых проблем региона. Также Минфин Германии выступил с успокаивающим заявлением, что у Греции не возникнет трудностей из-за отсрочки очередного кредитного транша от Евросоюза и МВФ. И ФРС США дала понять, что также готова для дополнительного стимулирования экономики, если это будет обусловлено динамикой макроэкономических показателей. Заседание ФРС состоится как раз после досрочных выборов в Греции, и, при неблагоприятном исходе, новая программа количественного смягчения будет запущена в идеальное время. После этого состоялся коррекционный рост биржевых индексов, что дает основание полагать - на данный момент рынки нащупали дно.
В итоге за неделю долларовый индекс РТС снизился на 1,3% по сравнению с уровнем закрытия предыдущей недели, остановившись на отметке 1272,69 пункта. Основные сравнительные бенчмарки показали следующие результаты: индекс развивающихся стран MSCI EM опустился на 0,5% за неделю, а американский S&P500 вырос на 1,7%. С начала года российский рынок показывает падение на 7,9%, в то время как сводный индекс развивающихся стран снизился на 1,6% за то же время, а S&P500 вырос на 4,8%.
Президент Владимир Путин и премьер-министр Дмитрий Медведев объявили новый состав правительства. Никаких серьезных неожиданностей не произошло: ключевые лица, ответственные за принятие решений, остались теми же. Аркадий Дворкович – советник Дмитрия Медведева по экономическим вопросам в годы его президентства – был назначен заместителем председателя правительства. Также должности вице-премьеров получили Игорь Шувалов, Дмитрий Козак, Владислав Сурков и Александр Хлопонин. Антон Силуанов сохранил за собой пост министра финансов, министром экономического развития стал Андрей Белоусов – в последние несколько лет он работал в команде Владимира Путина и принимал непосредственное участие в разработке экономической политики. Перечисленные люди определяли экономическую политику в прошлом и продолжат заниматься этим и впредь. Власти будут по-прежнему придерживаться осторожной политики, направленной на поддержание макроэкономической стабильности. Вряд ли стоит ожидать от нового правительства радикальных реформ, однако ряд срочных и необходимых шагов оно все-таки предпримет. Ожидается, например, что правительство реализует программу, направленную на борьбу с бюрократией и улучшение инвестиционного климата для малых и средних предприятий – данная инициатива была сформулирована Владимиром Путиным и предполагает пересмотр законодательной базы.
Американская экономика показала неплохие результаты. Организация экономического сотрудничества и развития повысила прогноз по росту ВВП США с 2,0% до 2,4% на этот год и подчеркнула, что США останутся среди лидеров по темпам восстановления экономики за счет благоприятной кредитно-денежной политики. Число первичных обращений по безработице в США за прошлую неделю снизилось с 372 тысяч до 370 тысяч. Выросло общее число заказов на товары длительного пользования в апреле - на 0,2%, хотя число заказов без учета транспорта упало на 0,6%. Индекс потребительского доверия в США в мае достиг многолетнего максимума в 79,3 пункта, хотя ожидалось 77,8 пункта. А вот макроэкономические новости Европы оказались хуже ожиданий. Объем розничных продаж в Великобритании в апреле понизился на 2,3% месяц к месяцу, хотя ожидалось снижение на 0,7%. ВВП Великобритании в 1К2012, по пересмотренным данным, снизился на 0,3% к прошлому кварталу, что оказалось хуже прогнозных – 0,2%. Индекс деловых настроений в Германии в мае впервые за полгода снизился по сравнению с предыдущим месяцем до 106,9 пункта, при ожиданиях 109,5 пункта.
По данным EPFR Global, российские розничные фонды за неделю с 16 по 23 мая потеряли $93 млн. (0,7% активов под управлением). Для сравнения, на позапрошлой неделе c российского рынка было выведено $53 млн., однако ускорение оттока в целом совпало с тенденцией, наблюдаемой в большинстве крупных страновых фондов развивающихся рынков. Инвесторы на прошлой неделе вновь выводили средства с развивающихся рынков, хотя по сравнению с позапрошлой неделей отток сократился: его совокупный объем составил $1,5 млрд. (0,24% активов под управлением), тогда как неделей ранее инвесторы вывели из фондов GEM $2,3 млрд.
Цена на нефть с понедельника снизилась на 0,9%, составив $106,2 за баррель URALS. Иран заявил, что допустит на свои ядерные объекты инспекторов МАГАТЭ, что было воспринято как повод к сокращению премии за риск. Также на цену повлиял рост нефтяных запасов США на 883 тыс. баррелей на прошлой неделе, хотя рынок ожидал их увеличения на 1,65 млн. баррелей.
В апреле оборот розничной торговли вырос на 6,4% от уровня годичной давности, а за 4М12 его годовой рост составил 7,2%. При этом инвестиции в апреле увеличились на 7,8%, а их рост за 4М12 достиг 13,8%. Продолжался устойчивый рост внутреннего спроса, несмотря на нестабильность в мировой финансовой сфере и увеличение оттока капитала из России (хотя с этой проблемой столкнулись почти все развивающиеся рынки). Динамика макроэкономических показателей в России оставалась очень хорошей, особенно в сравнении с развитыми странами, а режим гибкого обменного курса повышал возможности экономики поглощать внешние шоки.
