Инвестиционная идея в акциях Детского мира завершена досрочно на фоне достижения целевого ориентира 128 руб. С учетом выплаченных в сентябре промежуточных дивидендов в размере 2,5 руб., общая доходность по идее составила 18,5% за 2,5 месяца.
После публикации ритейлером результатов «Недели шопинга», первоначальная цель по инвестидее была повышена со 122 руб. до 128 руб. Взгляд на эмитента в долгосрочной перспективе остается позитивный. Впереди ударный IV квартал., а также дивиденды в размере 5,08 руб. на акцию. Последний день для покупки акции с дивидендами за 9 мес. 2020 г. — 24 декабря.
Краткосрочно динамика акции может быть достаточно волатильной. Неопределенность в тенденции национальной валюты не идет на пользу импортерам. Негативным фактором, который все же может оказать влияние на результаты ритейлера, может стать вторая волна COVID-19. Исходя из данных по I полугодию ясно, что онлайн-канал становится для ритейлера приоритетным, но пока не может полностью перекрыть потери от снижения продаж в офлайн формате.
Из позитивных моментов стоит отметить IPO Ozon, которое может состояться уже на следующей неделе. По двум причинам. Во-первых, хорошее размещение Ozon может стать, своего рода рекламой для бывшего актива Системы со 100% free float. Во-вторых, Детский мир также планирует перестроиться на рельсы современного формата маркетплейса, что повышает шансы на продолжение роста бизнеса. Кстати, для такого рода растущих историй компания оценена довольно дешево. Сейчас капитализация компании составляет менее одной годовой выручки (LTM P/S<1х). Ozon, по всей видимости, выйдет на биржу с мультипликатором 2020P/S примерно 3,8-4х. рост акций Ozon в дебютную неделю торгов вполне может поддержать котировки Детского мира.
БКС Мир инвестиций
