Внешние фондовые рынки опять штормит, но в России полным ходом идет сезон отчетностей, и оценка компаниями перспектив непростого 2020 г. Следующие несколько бумаг могут продемонстрировать повышенную волатильность на следующей неделе.
Русагро
Компания в понедельник представит финансовый отчет по МСФО за I кв. 2020 г. Судя по производственному отчету за этот же период, финансовые результаты компании должны оказаться неплохие. Согласно консенсус прогнозу Reuters, показатель EBITDA ожидается на уровне 5,17 млрд руб., что на 26% выше, чем скорректированный показатель в аналогичном периоде прошлого года.
Ожидается, что ажиотажный спрос на продукты первой необходимости, ослабление рубля и повышение цен на определенную продукцию компании поддержит показатели рентабельности EBITDA, который составит 15% против 3% годом ранее. Большое внимание может привлечь рентабельность по отдельным дивизионам, в частности по проблемному сектору сахарного бизнеса и быстрорастущему мясному и масложировому сегментам.
С технической точки зрения котировки Русагро с середины апреля консолидируются в треугольнике. Сужение диапазона торгов может говорить о скором росте волатильности. Учитывая ожидаемый неплохой отчет, бумаги могут пойти в сторону 262-дневной скользящей средней, которая сейчас проходит вблизи 660 руб. Среднесрочной целью по бумаге может выступать область 700–710 руб.
Qiwi
Киви отчитается за I кв. 2020 г. в среду 20 мая. Результаты по итогам IV кв. 2019 г. были в целом неплохие, но рост выручки стремительно замедлился. ЕBITDA год к году немного подросла, но в квартальном выражении оказалась существенно ниже предыдущего значения и составила 1,6 млрд руб.
Кроме общего негативного влияния пандемия коронавируса могла затронуть часть платежного сегмента Киви, связанного букмекерскими бизнесом. Важнейшие глобальные и локальные спортивные мероприятия были остановлены и перенесены. В марте менеджмент еще не смог оценить степень ущерба и дал довольно широкие оценки по выручке (3–13%) и прибыли (10–30%) на 2020 г. Впрочем, ликвидация Рокетбанка позволит сэкономить на издержках. Этот процесс уже стартовал в I кв. 2020 г.
Согласно консенсус прогнозу Reuters, по итогам I квартала EBITDA ожидается на уровне 2,75 млрд руб., что на 17,5% выше прошлогоднего значения. Учитывая пандемию и замедление показателей, которое началось еще в прошлом году, цифры могут быть излишне оптимистичные.
Впрочем, несмотря на то что отчет может оказаться слабым, котировки уже существенно скорректировались от уровней, когда бизнес компании рос по 15-20%. После отскока в апреле и мае, цены вернулись к поддержке 880 руб. из-за очередной смены настроений на западных площадках. В случае существенного негативного сюрприза в отчете, акции могут легко вернуться к долгосрочной трендовой линии поддержки в районе 780—800 руб. Позитивный сюрприз и обнадеживающие оценки менеджментом текущей ситуации могут, наоборот, вернуть бумаги к сопротивлению в районе 970–1000 руб.
Сбербанк
Наблюдательный совет Сбербанка во вторник может вынести финальную рекомендацию по дивидендам за 2019 г. Об этом сообщил зампред правления Александр Морозов на телеконференции по итогам I кв. 2020 г. Ранее в середине марта Герман Греф сообщил о рекомендованных советом 18,7 руб. дивидендов на акцию, что составляет 50% от прибыли банка за прошлый год.
Между тем банки оказались в непростом положении на фоне карантинных мер и самоизоляции этой весной. Сбербанку пришлось создавать резервы из-за ухудшения качества кредитного портфеля. За 4 месяца текущего года данные расходы составили 242,1 млрд руб. против 9,9 млрд руб. годом ранее. Чистая прибыль банка в апреле упала в 7 раз. Банк активно реструктуризирует кредиты и участвует в льготном кредитовании бизнеса.
Нужно сказать, что банки по всему миру столкнулись с похожими проблемами. Это вынудило многие кредитные организации отложить или вовсе отменить дивиденды. Есть опасения, что Сбербанк также может пересмотреть озвученные ранее цифры в это непростое для отрасли время. Хотя, ясности по этому вопросу нет, так как уровень достаточности базового капитала Сбербанка по итогам I кв. 2020 г. составляет 13,3%, и формально он существенно выше порогового значения, определенного в дивидендной политике.
С другой стороны, в дивидендной политике также упоминается удержание целевого уровня достаточности капитала на среднесрочном горизонте, консервативный прогноз развития банка, а также состояние экономической конъюнктуры и другие внешние и внутренние изменения, которые могут повлиять на операционную деятельность организации в будущем. То есть, формально, причин для пересмотра дивидендов сейчас немало.
С технической точки зрения котировки обыкновенных акций Сбербанка не показывают сильной динамики последнее время. Акция вернулась к 262-неделельной скользящей средней. Чуть ниже проходит важный долгосрочный уровень 175–180 руб. Если наблюдательный совет изменит рекомендацию по дивидендам, это может послужить спусковым крючком для попытки пробоя этого уровня. Если она увенчается успехом, котировки могут направиться к долгосрочной трендовой линии поддержки в районе 155 руб. Сохранение размера дивидендов поможет дольше продержаться над уровнем 180 руб.
Позитивная динамика акций сейчас не является базовым сценарием на фоне неблагоприятной фундаментальной картины. В дальнейшем, после стабилизации ситуации в секторе и в случае смены нестроений на глобальных рынках, акция может попробовать закрыть гэп на 220 руб.
